A股将启动“黄金十年”？背后逻辑是……( 八 ) 原标题：A股

《陆家嘴》：你亲身经历了过去十多年的牛熊轮动，让你印象最深刻的牛市时刻是什么时候？

杨德龙：2007年大牛市是我刚入行时经历的第一轮牛市，当时股市也是发生了巨大的变化，很多人从“股票是什么”都不知道，转变到后来的“全民炒股” 。当时的那波牛市是多方因素共振的结果，基本面支撑、资金推动再加上全球牛市氛围，诞生了一波超级大牛市，上证指数足足涨了6倍， 6124点也是过去十年无法突破的高位。我对当时市场的“疯狂”记忆犹新，投资者蜂拥入市，很多基金一天就销售100亿、900亿，这些都是前所未有的。

2015年牛市最大的不同则是因为有了杠杆，所以来得快去得快，属于杠杆牛。

让我最有感触的是，这两次牛市在疯狂过后结局都很差。 2007年牛市在金融危机中宣告结束， 2008年的大熊市埋葬了一大批资金。而2015年牛市大起大落更是伤害了一大批投资者。

所以，过去A股一直是一个牛短熊长的市场，大起大落，这跟投资者的结构、A股的制度、A股的市场定位以及股民的投资习惯都有一定的关系，而我们可以看到的是，这几个方面正在发生好的改变。

未来的牛市可能是分化的，不会出现过去那么大泡沫。好公司会走出牛市趋势，市场走势也会更加平稳，投资者在A股也能够有更多“获得感” 。而在过去的牛市当中，大部分投资者事实上是亏钱的，牛市越大亏得越多。

《陆家嘴》：我们看到你经常会提出一些与当下市场情绪不同的观点，比如2016年的“千点大反弹” ，去年的“十大预言”等等，在市场当中发出不同的声音是需要勇气的，在市场走势跟你判断不符的时候你会怎么做？