精品译文：一文看懂美国当前宏观经济 | 海外观点( 五 ) 原标题：精品

相比之下， 2018年四季度非金融企业未偿还债券债务较上年同期增长了2.2% ，达到5.497万亿美元的新高。三季度，债券债务较上年同期增长了2.1% 。

因此，自2006年第二、三季度债券债务同比增速创出1%的最慢值以来， 2018年下半年，非金融企业债券增速是最低值。

贷款债务相对于债券债务来说增速快得多，这源自于投资者对可变动利率的贷款偏好增强，背后则是此前预计美联储将最少再加息四次。

另外，非金融企业借款人愿意放弃债券市场的固定利率债券，因为他们相信到2022年，长短期利率都会降低。

贷款合约的放宽也为高收益企业借款人提供了额外的激励，他们可以通过贷款市场而不是债券市场获得资金。

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非金融企业短期可变利率债务包括贷款和商业票据债务。自1984年以来，短期债务占非金融企业债务比重在2005年一季度达到47.4%的峰值，当时联邦基金利率平均为8.5% ，放到现在难以想象。

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