工业如期回落，社融增速略降——海通宏观月报（姜超等）(16) 原标题：工业

4月全国一般公共预算收入18995亿元，同比增速降至2.8% 。其中中央收入增速微降至1.5% ，地方本级收入增速同步回落至4.1% 。财政收入增速再降一方面反映前期减税降费的效果持续显现，另一方面或也与4月经济回升的放缓有关。

4月税收收入16986亿元，同比增长2.5% ，较3月的1.9%小幅回升，非税收入2009亿元，同比增长5.4% ，较3月的13.3%大幅回落。

分项收入涨少跌多。具体来看：4月主要收入项目中，增值税增速大幅回升至17.5% ，主因3月集中开票造成4月入库收入较多；消费税和企业所得税增速分别由正转负至-1.7%、-2.2%；个人所得税增速降幅略收窄至35.7% ，减税效果延续；进口货物增值税、消费税增速受高基数影响降幅扩大至4%；土地和房产相关税收增速多数下滑。

4月全国一般公共预算支出17038亿元，同比增速15.9% ，较3月增速15.4%微幅回升，再创年内新高，其中中央支出增速和地方本级支出增速分别升至15.5%、16% 。财政支出增速回升主因积极财政政策落实有力，支出节奏前移，当前支出进度比去年同期快约2.4个百分点。

1-4月各项分项支出中，科学技术（38.5%）支出增速领跑。交通运输（33.1%）、节能环保（26.6%）、城乡社区支出（23.3%）增速较高、紧随其后，各分项较3月增速多数上涨，在科技支出增速领跑情况下，交运等基建相关支出增速仍高，意味着补短板稳增长的同时注重经济结构调整。

4月全国政府性基金收入累计19563亿元，累计增速-4.8% ，较3月的-6.2%降幅收窄，其中中央增速小幅回落至3.8% ，地方增速降幅收窄至5.4% ，国有土地使用权出让收入增速略回升至-7.6% ，但仍处低位。

由于减税政策预期影响，为增加抵扣而导致的3月企业集中开票，使得4月税率调减后增值税增速不降反升，减收效应滞后显现。但4月财政收入增速再降而支出增速继续回升，意味着财政政策更加积极。随着大规模减税效应的逐渐释放，必将有力提振居民消费，对冲经济的下行压力。