人民币再度面临“7”之抉择：央行做了什么未来会如何？( 七 ) ·关注秦朔朋

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但另一个关键问题是——美国的硬气背后，是不是略微高估了自己的经济和股市韧性？

关键的一个事实在于，尽管各界认为中国依赖对美国企业的出口，但事实上美国企业对中国的收入敞口更大（尤其是上市公司）。此前MSCI就撰文提及， “MSCI美国指数成分股的5.1%收入来自中国，而MSCI中国指数成分股仅有2.8%的收入来自美国。 ”这也即是说，外部不确定性对美股的影响尚未充分体现，而且将是较大的冲击，而美股的波动也将大大影响美国财富效应、进而影响经济，毕竟美国居民的金融资产持有占比高于中国居民。

因此，可能由于净出口占经济增长的比例相对较小，美国看似是一个相对封闭的经济体，但构成美国股票市场的公司有50％以上的收入来自国外，所以股市非常“开放” 。尽管美国经济仍然较为强劲，扩张周期也没有这么快结束，但随着美元同比上涨大约7% ，标普500指数公司面临的收入风险也在攀升。

此次人民币的“破7恐慌”究竟会如何演化？外部事件将如何进展？我们且行且看。但上述事实在事态演变的每一个阶段中都至关重要。

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