年内涨5%“小意思”!瑞银高呼:香港房价还能再涨10年( 四 ) 原标题：年内

（中原城市领先指数vs香港开发商净资产贴水，来源：UBS）

鉴于开发商的净资产贴水状况正在减轻，瑞银表示，投资者不得不相信香港的房价仍处于升值周期，并相信开发商的积极资产管理能力。

在主要开发商中，瑞银认为，恒基兆业（Henderson）、新鸿基地产（SHKP）和新世界发展公司（NWD）将成为本次房价升值周期的主要受益者。基于两个原因：（1）土地储备的有效期较长；（2）大量的农业用地储备。

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（开发商的土地储备和农业用地，来源：UBS）

根据瑞银对过去20年的数据分析来看， CCL指数与私人住宅租金指数（privateresidentialrentalindex）之间存在强关联关系。

由于供给紧缺，瑞银认为，从2018年至2028年，香港住房供给短缺的规模将从33.4万单元升至50.4万单元。若将该预测加入到回测模型，瑞银预计， CCL指数/私人住宅租金指数的比值将达到218/229 ，这意味着，在2018年水平的基础上将上涨25%/19% 。

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