关于央行1月全面降准事件点评，20考研必看！( 四 ) 原标题：关于

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本文原始标题为：关于央行1月全面降准事件点评， 20考研必看！---来源是：

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1月份资金缺口大，降准利于对冲春节前资金压力，是这个时点降准的主要原因。从历史经验来看，春节前企业发放薪酬、居民采购需求增加，现金需求显著增长， M0大幅增长，降低货币乘数。此外， 1月份将上缴7000亿财政存款、地方政府债券发行提前、前期央行MLF有3900亿将于1月到期，资金压力集中在1月份，春节前资金面压力大，资金缺口约3.8万亿。 2017和2018年，央行为对冲春节前资金压力，分别采用了临时借贷便利（TLF）和临时准备金动用安排（CRA）分别投放6000亿和近2万亿资金。 2019年春节前，央行全面降准，能够有效对冲春节前资金面压力，有利于银行体系流动性总量保持合理充裕。同时，近期美股大幅回调也为我国降准带来了时间窗口。

（3）降准成本低、覆盖广、期限长，能够有效改善实体经济融资环境，降低融资成本，是此次降准的主要目的。

从投放成本、投放范围和资金期限来看，降准均优于OMO和MLF ，能够为银行提供长期、无成本、稳定的资金，从而更好的服务实体经济。从资金成本来看，通过OMO释放资金的成本在2.55%-2.7% ， 1年期MLF成本3.3% ，降准的成本最低；从资金投放范围来看，全面降准能够覆盖所有存款类金融机构，而OMO和MLF大多只针对一级交易商，降准更符合普惠金融的理念，且由银行主动控制，节奏灵活，能够为实体经济提供稳定的资金；从资金期限来看，降准能够释放长期流动性，既能够打开长端利率下行空间，也能够保持短期流动性合理充裕，带动短端利率下行。而OMO和MLF仅能够提供短期和中期流动性，影响远小于降准；从银行来看，降准释放资金更加稳定，投放OMO和MLF的时间和金额都由央行决定，银行是被动接受，而降准释放的资金银行可以直接控制。