关于央行1月全面降准事件点评，20考研必看！( 五 ) 原标题：关于

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（4）但是，降准能否改善信用取决于银行体系风险偏好，根本原因在于体制结构性问题导致的信贷供需不平衡。

降准并不意味着信用改善，宽货币能否转为宽信用， 2019年信贷和社融能否企稳回升，取决于银行体系风险偏好。 2018年，社会融资规模持续萎缩， 1-11月新增委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票同比少增2.1万亿、2.67万亿和1.21万亿，民营企业和小微企业融资环境恶化，央行4次降准、3次增加再贷款、再贴现额度，仍难挡社融下滑趋势。降准可以缓解银行间流动性压力，但银行流动性能否转变为市场流动性，取决于银行对经济的预期和风险偏好。

制约中国货币政策效果的根本原因还在于体制问题导致的信贷供需不平衡，经济结构与金融结构不匹配。国有企业和地方政府占据较多资源、隐性担保，可以以较低成本、轻松的从银行获得大量资金；而民企缺乏抵押品、需求小，银行对其贷款成本高收益低，只能高成本从市场获得资金。在资金有限的情况下，银行更愿意贷款给国有企业，国企在预算软约束之下往往过度负债。而在去杠杆过程中，首先受到影响的就是民企、小微企业，非标收缩的情况下，他们发行的债券等级低无法被市场接受，银行在紧信用的指引下也对其收紧信贷。民营企业对GDP的贡献与其贷款占比错位，经济结构与金融结构不匹配。