关于央行1月全面降准事件点评，20考研必看！( 六 ) 原标题：关于

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（5）降准利好股市债市，人民币汇率贬值压力有限，而对实体融资的改善关键仍在于货币传导机制的疏通。

对汇率影响：随着美国经济放缓、美联储加息接近尾声和中国加强资本管制，人民币贬值压力有望阶段性缓解。 2017年底以来，由于经济周期不同步，中美货币政策分化，中美10年期国债利差一度由160bp降至20-30bp区间，人民币贬值压力快速积累。但当前美国经济见顶，市场对美联储加息预期大幅降低，制约货币政策的外部压力减弱。随着美联储加息进入尾声，中美货币政策分化趋势缓解，降准对人民币带来的贬值压力有限，预计人民币汇率将在一定区间保持平稳。

对债券市场影响：降准将带动中长端利率下行，利好债市。本轮降准净释放长期资金约8000亿元。对冲今年春节前由于现金投放造成的流动性波动，维护市场流动性合理充裕，直接带动中长端利率下行。

对股票市场影响：此次降准提振投资者信心。

对经济影响：降准能否改善金融机构风险偏好，仍需疏通货币传导机制。在当前经济下行压力加大的环境下，金融机构风险偏好低，贷款结构较差，短期贷款及票据融资占比上升，中长期贷款占比下降，民营和中小企业融资难贵问题更趋严峻。降准政策尽管有助于释放长期资金，维护市场流动性合理充裕，但仍难以解决金融机构风险偏好问题，小微企业、民营企业融资能力依然受结构性去杠杆约束，因此要解决实体经济融资问题仍需重点疏通货币传导机制。