关于央行1月全面降准事件点评，20考研必看！( 八 ) 原标题：关于

近期贷款利率与货币市场利率背离的一个主要原因就是严监管下表外融资的收缩。我国货币市场利率与银行间利率高度市场化，传导有效。但银行内外市场传导受阻，银行间向交易所及标准化债券传导不畅，而银行间市场利率向贷款利率传导存在明显分化。其中，贷款利率传导受阻的根本原因在于信贷管制政策，市场化程度较弱。过去银行可以通过影子银行规避监管政策和信贷政策：站在实体经济角度来说，相对于为其融资设立了统一的监管标准；站在银行角度来说，相对于为其资金投向设立了统一的监管限制。贷款利率的传导相对有效。 2017年随着金融去杠杆，资管新规、MPA考核等严监管政策，原本相对市场化的融资方式受到抑制，贷款利率传导再次受阻，市场利率和贷款利率出现背离。

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4）发展直接融资市场，建立多层次资本市场。目前我国以间接融资为主，且短期难以改观。但银行属于低风险金融机构，为了满足不同融资需求，需要建立多层次的资本市场：第一，完善注册制制度，加强监管和退市制度，提高资源配置效率，让股市真正成为经济的晴雨表；第二，打破刚性兑付，建立可信的、市场的评级定价机制，让债券成为实体经济融资的一个主要工具；第三，建立多层次资本市场，加强板块间分工明确，满足不同企业和投资者的投融资需求。