『基金』华夏基金徐猛：医药、品牌消费行业具备长期投资机会( 三 )
采访人员：2004年 ， 华夏基金首开先河 ， 推出了境内第一只ETF——华夏上证50(510050)ETF ， 成为中国基金发展史上的重大创新 。 此后 ， 华夏基金在ETF产品创新的路上持续耕耘 ， 先后推出境内首只中小板ETF、首只跨境ETF、首批行业系列ETF、首只沪港通ETF等 。 而您本人自2013年起开始管理ETF ， 至今已７年时间 ， 能否分享下其中的经验 ， 您是如何规避风险的？
徐猛：ETF业务主要有两大类风险：一是投资风险 ， ETF的投资目标是跟踪标的指数 ， 按照标的指数的结构和权重复制指数 ， 这部分跟踪指数的投资风险相对较小 ， ETF的投资风险主要来自于ETF独特的申购赎回机制 ， 在这个机制下 ， 配股和配债券等含权性投资、投资流通受限股、代理买卖、补票等投资操作都可能带来潜在风险 。 二是ETF的运作风险 ， ETF申购赎回清单的制作、现金替代标识的设置、IOPV的准确性都存在潜在的运作风险 。
从华夏基金的经验来讲 ， 主要通过系统、流程、制度等方面进行ETF风险控制,对每个风险点都从事前、事中、事后各个环节进行预防与控制 。
采访人员：您投资的座右铭是？您最想对持有人说的一句话是什么？
徐猛：座右铭：魔鬼在细节 。 投资研究中要看重细节 ， 核对数据的真实性、投资逻辑的可靠性、回测结果的一致性等 。 良好的投资业绩来源于投资研究过程中的每一个环节或细节 。
最想对持有人说的一句话：稳健投资 。 投资过程中一定要看重企业的竞争力和盈利能力 ， 控制好权益投资比重 ， 稳健投资长期来看能获得相对较好的收益 。
采访人员：去年股市演绎结构性行情 ， 公募基金大获丰收 ， 众多投资者感叹“炒股不如买基金” 。 然而 ， 也有基民表示 ， 并没有像预期那样赚到钱 ， 这种基金赚钱而基民不赚钱的现象 ， 您认为问题可能出在哪？
徐猛：去年股票基金收益率很高 ， 但也有基民没有像预期那样赚钱 ， 问题可能出在基金投资的时点上 。 股票基金作为股票类资产 ， 和股票市场一样也有较大的波动 ， 投资者如果在高点申购股票基金 ， 也可能出现不赚钱的现象 。 普通投资者对宏观经济、股票市场了解不多 ， 投资股票基金择时难度很大 ， 对于普通投资者而言 ， 采用定投策略 ， 克服人性的弱点 ， 在市场下跌中能够买入股票资产 ， 避免追涨杀跌 ， 长期来讲可能是更合适的策略 。 稍微专业的投资者可以制定一个优化的定投原则 ， 在市场低估值阶段多定投 ， 在高估值阶段少定投 ， 争取能进一步提高投资收益 。
基金经理简介：
徐猛 ， 曾任财富证券助理研究员 ， 原中关村(000931,股吧)证券研究员等 。 2006年2月加入华夏基金管理有限公司 ， 曾任数量投资部基金经理助理 ， 现任数量投资部总监 。 徐猛自2013年4月起开始担任基金经理 ， 具有丰富的ETF管理经验 。
徐猛代表产品：上证50ETF（510050）、华夏恒生ETF（159920）等 。
（责任编辑：张洋 HN080）
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