锡安连续三次扣飞这是真的吗？锡安连续三次扣飞背后的真相(16)
PVC主要应用于房地产、基础设施建设等领域 ， 2013-2017年PVC产量保持快速增长 ， 年均复合增速约为4.6% 。 考虑到下半年国内经济政策转松 ， 基建投资有望加码叠加房地产低库存特征 ， PVC市场有望继续保持增长趋势 。 随着未来环保标准提升 ， PVC热稳定剂无毒化将是主要的发展趋势 ， 有机锡类稳定剂在PVC稳定剂的占比将大幅提升 ， 对锡的需求也将保持增长趋势 。
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9. 全球供需平衡表（2018-2020年）：供需缺口将呈扩大态势
我们认为 ， 鉴于缅甸产量下行拐点的出现 ， 印尼、中国自身锡产品供应弹性较弱 ， 以及库存逐步消耗殆尽 ， 未来锡出现供需缺口为大概率事件 ， 这一缺口的大小则主要取决于东南亚各国未来资本开支的强弱 。 目前缅甸、印尼、马来西亚等锡矿生产大国均面临矿石品位下降 ， 开采成本提升的困扰 ， 各国也在积极招商引资 ， 吸引外国资本进入本国锡产业开发 。 我们认为短期内新增锡矿量有限 ， 一是矿业开发资本支出巨大 ， 二是矿业开发周期相对较长 ， 三是各国对资本的保护政策仍需时间检验 ， 资本不会快速进入东南亚各国 。 长期来看 ， 锡矿远端缺口存在 ， 锡价上行空间将逐步打开 。 根据我们的测算 ， 预计2018-2020年全球精锡供需平衡为-0.37、-0.85、-1.25万吨 ， 预计未来锡供给将逐渐偏紧 ， 供需缺口将呈现扩大态势 ， 锡牛”有望渐来 。
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