市场@焦点 | 美元债遭抛售 内房企海外融资“雪崩”
图片
中房报采访人员 许倩 | 北京报道
这可能是自2008年全球金融危机后 ， 海外资本市场最差的时候 。
3月以来 ， 美国股市10天4次熔断 ， 恐慌指数VIX快速上涨 ， 已超2008年次贷危机时最高值 。 随着疫情持续发展 ， 市场恐慌情绪被激化 ， 各类资金纷纷撤离市场 ， 海外金融市场陷入一种无序、恐慌性抛售行情中 。
美元流动性危机下 ， 中资美元地产债价格大跌 。 数据显示 ， 2020年3月6日至3月20日 ， 亚洲中资美元房地产债券指数累计下跌13.3% 。
3月23日 ， 美联储出台无限量QE计划 ， 令金融市场美元荒状况趋于缓解 ， 但未来一段时间境内房企境外发债前景不容乐观 。 “量化宽松挽救不了股市 ， 市场恐慌性情绪并未化解 。 内房企海外新股发行更加艰难 ， 发债环境极端恶劣 。 ”汇生国际融资总裁黄立冲对中国房地产报采访人员表示 ， 境外投资人抛售地产境外美元债回笼资金 ， 还会引发市场对地产公司偿债能力与资金链的担忧 。
而今年1、2月份曾一度打开的美元债窗口正在关闭 。 数据显示 ， 3月1日——20日 ， 地产美元债累计发行355.1亿元人民币 ， 仅为去年同期41.3% ， 净融资-68.4亿元人民币 ， 为7个月来首次转负 。
Bloomberg数据显示 ， 全年房地产企业海外债务到期规模达到294.65亿美元（约人民币2040亿元） ， 偿还大多集中在3月和11月 ， 分别超过40亿美元和50亿美元 。 而据安信证券统计 ， 佳兆业、绿地、绿城一季度海外债发行量占全年到期量的41.3%、21%、0% ， 后续尚有净融资缺口121.1亿元、80.3亿元、78.2亿元 。
国际金融市场动荡下 ， 内房企海外发债借新还旧变得更为艰难 。
━━━━发债成本猛涨
在中资美元债市场存量发行主体中 ， 金融和地产占比较高 。 数据显示 ， 截至目前 ， 存量中资美元公司债总体量约为7600亿美元 ， 其中金融（剔除房地产）占比约 33% ， 房地产行业占比约26% 。 非投资级债券中 ， 房地产行业占据绝大多数 ， 接近8成 ， 其次为金融行业 。
中资美元地产债投资者集中于海外金融机构 ， 对冲基金和私募基金占比高 ， 流动性危机带来抛售压力 。 根据Bloomberg数据 ， 中资美元地产债持仓资金主要来自卢森堡、中国香港和美国 ， 各占37.7%、22.7%、11.8% 。
受美元流动性危机、中国房地产销量大跌等因素叠加影响 ， 3月以来中资美元地产债跌幅明显 。 以Markit iBoxx指数来看 ， 截至3月20日 ， 亚洲中资美元非主权高收益债券指数3月以来跌幅约13% ， 房地产高收益级别跌幅则高达15% 。
一位房企财务人士直言 ， 中国地产美元债遭遇猛烈抛售导致收益率大幅走高 ， 直接推高了房企海外发债的融资成本 。 如今整个发债融资成本骤增至18% ， 远远超过企业可承受的财务负担 ， 且多家债券承销投行均下调认购额度 ， 我们不得不推迟发债计划 。
“美元债券市场是全球互通影响的 ， 它不是一块独立的绿洲 ， 地产美元债近期跌得比较厉害 ， 很多都是6折至7折抛售 ， 当旧债很便宜的时候 ， 房企的新债也很难发行 ， 所以房企的海外融资渠道也会受限 。 ”黄立冲表示 。
3月25日 ， 港交所行政总裁李小加以“坚守职责 等待彩虹”为题撰写网志 ， 表示不同意关闭交易所市场以缓解下跌和恐慌的意见 ， 交易所在市场动荡期不仅不能停市 ， 反而比以往任何时候更应该维持市场公平、有序和高效的运作 ， 因为愈是这种时候 ， 金融市场对于稳定经济的作用就愈是重要 。
李小加称 ， 很多非常有潜力的企业都需要通过资本市场融资来支援未来的业务发展 ， 尤其是在这样的艰难时期 ， 现金流对于企业的发展至关重要 ， 是否成功上市说不定就决定一家企业的生死和无数员工的饭碗 。 对于配置金融资产的企业或者散户投资者来说也是如此 ， 尤其是重仓持有的投资者 ， 如果不能及时减仓兑现 ， 说不定就会引起现金流危机 ， 不能及时发工资或者还房贷 。
推荐阅读
- 『直播』打包推介、组织团购、直播带货……武汉帮企业加快拓展市场
- 『自行车』共享单车再起波澜：青桔单车融资10亿美金，市场进入新竞争阶段
- #浙报融媒体#总投资1亿美元！平湖打造中国进口美妆网红基地
- 『百年建筑网』全国水泥市场行情周评（4.10-04.17）
- 『市场份额』鲁大师公布一季度手机排名，华为荣耀排名第一、二名，安兔兔怎么看？
- 『投资心观察』美元欧元是最大对手？都不是！，央行数字货币助推人民币国际化
- 「深度思索」多方较大优势，欧美股市发达市场：行情主要为强势上涨
- 『』美国市场乳清粉、乳糖价格行情周报（4.13-4.17）
- #石油#油价涨不动了，美原油每桶跌破20美元，国内油价要涨难度不小
- 『华为』华为 14nm 订单转给中芯国际，台积电：不担心市场份额会下降