江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

[中心城市]融通基金邹曦：新基建应以中心城市化为总纲

2019年初 ， 上证综指在2400多点徘徊 ， 市场情绪极度悲观 。 融通基金权益投资总监邹曦公开发布署名文章《致终将到来的牛市》 ， 旗帜鲜明地率先提出：A股市场已经走过了最困难的时期 ， 终将在犹豫和反复中逐步进入牛市 。
2019年9月 ， 在市场对核心资产出现分歧时 ， 邹曦再度公开发布长达5000字的署名文章《消费龙头之后 ， 谁将扛起核心资产的大旗？》 ， 辨析何为真正的核心资产 ， 以及下一阶段核心资产会向哪个方向演进 。
事实佐证了邹曦前瞻性的判断 ， 2019年成为公募基金历史上赚钱第二多的年份 ， 邹曦管理的融通行业景气(161606)基金 ， 业绩表现非常抢眼 。 海通证券(600837,股吧)统计数据显示 ， 融通行业景气基金2019年总回报87.2% ， 在710只同类基金中排名第9；而在市场大幅下行的2018年 ， 融通行业景气基金净值仅下跌13.83% ， 在573只普通偏股型基金中排名第44 。
抢眼业绩的背后 ， 是邹曦完备的投资方法论支撑 。 作为从业19年、任职13年的资深基金经理 ， 在历经多轮牛熊更迭之后 ， 邹曦形成了完备的产业趋势投资方法论 。 即 ， 在深刻洞察影响市场方向的宏观格局上 ， 积极布局能够提高生活水平、提升生产效率、推动社会进步的产业 。 但他并未止步于成熟的投资方法论 ， 他仍旧每天复盘、自我迭代 ， 并把所思所想转换成文字 ， 在写作中慎思明辨 。
过去几个月来 ， 一场突如其来的新冠疫情席卷全球市场 ， 为应对疫情对冲经济下行而提出的“新基建” ， 引发各界关注 。 如何理解新基建？新基建应该如何启动？新基建的发力点是什么？邹曦有过长达5年之久的深入思考 ， 他是二级市场最早提出“新基建”的 ， 翻阅他管理的融通行业景气2015年年报可以发现 ， 他对新基建有大段描述 。 其后 ， 他一直尝试新基建的投资实践 ， 并得到了很多实证性的研究成果 。 近日他分享了对新基建的理解 ， 以下是邹曦分享的全部内容：
新基建“新”在内涵 ， 而非外在形式
从外在形式来看 ， 当前阶段的新基建主要体现为新的投资领域和新的投融资机制 。 新基建的投资领域主要包括三种类型：促进消费的基建投资、新兴产业的基础设施和民生补课的基建投资 。 首先 ， 轨道交通有利于人口聚集和城市化程度提升 ， 精准扶贫能够降低贫富差距 ， 这都能对消费有促进作用 。 其次 ， 特高压电网的建设能有效调度区域电力均衡 ， 提升对光伏、风能等新能源发电的消纳 ， 能够促进新能源产业的发展；充电桩站的建设 ， 能够促进新能源汽车产业的发展；5G网络的建设 ， 能够促进新一代物联网的发展；IDC等IaaS层面的建设能够促进云计算产业的发展 。 第三 ， 环保、地下管廊、海绵城市的建设 ， 能够补足短板 ， 改善民生 。 新的投融资机制也是新基建的重要内容 ， PPP、专项建设债等方式通过政府资金引导有效调动社会资本 ， 虽然过去几年实践过程中遇到很多问题 ， 但是正在妥善改进 ， 中长期将有助于投融资效率的提升 。 目前全社会关于新基建的普遍认识 ， 以及我在2015年最初的认识 ， 基本上就停留在外在形式的层面了 。
从本质内涵来看 ， 新基建应当顺应中长期的产业趋势 ， 有助于发挥中国在特定历史阶段的比较优势 。 林毅夫教授的新结构经济学 ， 从经济学的基本原理出发 ， 对基础设施建设在经济发展中的作用做出了完备的理论阐述 。 个人理解其核心观点在于：基础设施建设有助于发挥一个国家在特定阶段的比较优势 。 以此为基础继续推演 ， 可以对中国以基础设施建设投资作为逆周期调节的主要手段进行经济效率上的评估 ， 从而总结出新基建的本质内涵 ， 可将之概括为：逆经济周期短期不经济 ， 顺产业周期长期经济 。 回顾中国改革开放以来面临重大外部经济冲击而进行的历次大规模基础设施建设 ， 短期来看都是逆经济周期的需求端政策 ， 经济性较差 ， 但是长期来看如果能够顺应产业周期的发展趋势 ， 从供给端提升中国经济的潜在增长率 ， 其经济性就会很好 。 因此 ， 真正意义上的新基建具有兼顾逆周期调节和提升长期增长潜力的作用 ， 而长期是否顺应产业趋势的评判标准 ， 在于能否发挥当时历史阶段的比较优势 。 由此亦可知 ， 在不同的历史阶段 ， 由新基建的内涵导出的外在形式是有所不同的 。


推荐阅读


上一篇：基金：30只基金发行：富国中银国泰易方达华夏嘉实等24公司产品PK

下一篇：「社区」“退伍不褪色“，退役军人下沉社区守好“安全门”