江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

『』年报点评29丨禹洲集团：规模提速下仍要把握量质并行( 二 )

『』年报点评29丨禹洲集团：规模提速下仍要把握量质并行
本文插图

从区域表现来看 ， 长三角区域作为企业长期深耕区域 ， 仍保持中流砥柱的销售业绩定位 ， 对禹洲的业绩贡献最高达196.6亿元 ， 占比较2018年提升4.9个百分点至69% 。 对上海、苏州、合肥、南京等长三角经济圈核心城市的区域深耕进一步深入 。 其中 ， 苏州区域2019年签约销售额达155.7亿元 ， 成交规模占企业总销售额近21% ， 成为禹洲首个百亿销售量级的城市公司 。 同时 ， 禹洲在发源地海西经济区的成交规模也持续保持领先地位 ， 业绩贡献占比14% ， 其中福州销售总额占比最高 。 另外 ， 华中地区、环渤海区域、粤港澳大湾区及的业绩贡献分别为9%、8%、2% 。
整体来看 ， 禹洲长三角区域规模集中度仍偏高 ， 在城市限价政策影响下 ， 具备一定的营运风险 。 企业全国化布局仍具较大发展空间 ， 区域贡献比重需进一步均衡 ， 以助于企业的可持续性及均衡发展 。
『』年报点评29丨禹洲集团：规模提速下仍要把握量质并行
本文插图

在业绩目标方面 ， 禹洲2020年加大马力冲刺千亿年度目标 ， 目标增长率为33% 。 2020年全年可售货值约为1800亿元 ， 同比增加53% ， 一二线及准二线占比超90% ， 企业去化率达到55%即可完成业绩目标 ， 而禹洲近三年的实际去化率均达到60%以上 。 同时虽然一季度在疫情影响下 ， 业绩表现受到束缚 ， 但是企业积极调整供货节奏及结构 ， 预计2020年上半年所安排的可售货值占比为35% ， 下半年占比为65% 。 考虑到目前集团已经全面复工 ， 且推货区域以长三角一二线和准二线城市为主 ， 伴随着目前疫情控制下的房地产市场热度回温 ， 全年业绩仍受保障 。 另外禹洲管理层也表示 ， 未来在实现千亿规模以后 ， 还是以稳健经营、利润导向的发展方向为主 ， 权益比会逐渐增加 ， 企业运营和财务指标会有所修复 。
2 土储
错峰加仓一二线低价拿地实现成本管控
禹洲近年力求规模快速扩张 ， 在土地投资上持续加码 ， 积极深耕布局长三角区域、海西经济区、环渤海区域、大湾区、华中区域及西南区域六大都市圈 。 2019年企业于北京、上海、青岛、郑州、佛山、宁波、无锡等城市斩获35块优质地块 ， 权益土地储备地价合共约人民币244亿元 ， 总建筑面积近462万平方米 ， 同比增长33.6% ， 新增货值1004亿元 ， 同比增长53% ， 土地建面权益占比57% ， 新增土地投资金额的权益占比逐年走低 。
在拿地方式上 ， 禹洲以收并购为主 ， 并购模式为禹洲带来的土地成本优势明显 。 另外禹洲也通过招拍挂、产业勾地及项目合作等多渠道积极布局 ， 2019年拿地销售比(按面积计算)为0.93 ， 拿地态度相对积极 。 在全国化布局的战略需要和千亿业绩规模的增长压力下 ， 禹洲审慎把握时机 ， 在2019年上半年窗口期集中逆市拿地 ， 新增项目中约80%的地块均以底价或低溢价率摘牌 ， 避峰填充优质土储以实现成本管控 。
『』年报点评29丨禹洲集团：规模提速下仍要把握量质并行
本文插图

秉承着“新进一城 ， 深耕一城”的投资战略布局 ， 禹洲继续加码深耕区域优质土储 ， 具体来看 ， 2019年的新增土地布局中 ， 长三角区域城市纳储规模较大 ， 占比46.3% 。 同时环渤海、大湾区以及华中区域布局也相继加速 。
新增土储一二线总建面占比95% ， 在经历了前几年的严厉政策抑制之后 ， 一二线城市政策风险相对降低 ， 市场有望复苏 。 受益于一线城市和强二线城市房地产市场情绪回暖及人才引进政策 ， 禹洲未来盈利能力仍具上行空间 。
全国化布局仍需进一步均衡
截至 2019 年 12月底 ， 禹洲在33个城市合计布局156个项目 ， 总土地储备约2012万平方米 ， 建面同比增速达15.8% ， 一二线及准二线占比达86% 。 平均土地成本受高城市能级影响较2018年同比上升近26%至6074元/平方米 。 同时 ， 2019年土地消化周期下降至4.04年 ， 企业开发运营能力增强 ， 项目周转速度提升 。


推荐阅读


上一篇：『沪指』终于有A股大佬发声了：现阶段A股应该“空仓等待”还是“满仓进场”，到底谁才能成为最后的赢家？

下一篇：新京报@真降！一季度百强房企销售同比下降近两成