诗与星空■存货扫雷：暧昧项目里有人参
文： 诗与星空(ID: SingingUnderStars)
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导语|存货是最受公司财会人员喜爱的利润调节利器 ， 可以神不知鬼不觉的增加或减少利润 。
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2018年以来 ， 在诸多上市公司的不断教育下 ， 投资者了解了财报中最为惊险的一颗雷：商誉 。
这颗雷的威力十足 ， 甚至远超净利润 。 一时间 ， 有大额商誉的A股公司 ， 被大量的投资者选择性放弃 。
由于会计准则规定 ， 商誉不得摊销 ， 它会非常突兀的矗立在财务报表中 ， 很容易引起投资者的注意 ， 在商誉的闪闪发光下 ， 另外一个被财务部玩弄于股掌的财务指标 ， 就不那么醒目了 。
它就是存货 。
什么是存货？一般来说 ， 企业在生产经营过程中用到的原材料、包装物、半成品、产成品以及还未售卖的库存商品 ， 统称为存货 。
一、
从存货到利润
存货是资产负债表中非常“暧昧”的项目 ， 因为它的特殊属性 ， 特别容易修饰利润却很难被发现 。 存货是最受财报人员喜爱的利润调节利器 ， 可以神不知鬼不觉的增加或者减少利润 。
【诗与星空■存货扫雷：暧昧项目里有人参】如何理解存货调整利润呢？
先从简化版的利润计算公式看起：忽略掉投资收益、其他业务收支和营业外收支等项目后 ， 利润的内核就是主营业务收入-主营业务成本-费用 。
所以在其他项目不变的情况下 ， 如果能够降低主营业务成本 ， 就可以增加利润 。 除了通过在生产、制造、销售等环节控制成本外 ， 还有一个环节可以由财务人员控制成本 。
销售商品之后 ， 确定商品的成本价并做账的过程 ， 叫做转成本 ， 这是一个会计概念 。 因为原材料的购进批次不同价格不同 ， 所以售出的成本需要计算确定 ， 结转成本通常有先进先出法、加权平均法等 。 如果结转成本的时候 ， 财务人员虚减了销售成本 ， 那么公司的利润（销售收入-销售成本）就会增加 。
结转到成本的存货金额减少了 ， 剩下的存货金额就相对增加了 ， 所以如果存货金额非常大的时候 ， 就需要警惕 。
正因为如此 ， 事务所审计人员对存货的单价合理性非常敏感 ， 但是如果一家公司的存货金额比较大 ， 数量比较多 ， 在调整完利润后 ， 对单价的影响仍然不会太大 ， 事务所也就不会有疑义 。
比如 ， 紫鑫药业最新财报显示 ， 公司的存货金额高达61亿元 ， 其中大部分为林下参 。 假如在转成本的时候 ， 调节1个亿 ， 公司的利润就可以增加1个亿 ， 对于61亿的存货来说 ， 单价影响很小 ， 但对利润的影响就超过三分之一了 ， 是非常重要的因素 。
怎样判断存货的金额是否合理呢？可以对比连续几年的存货周转天数 ， 存货周转天数大致代表着公司从原材料到产成品到销售出去的周期 。
如果出现明显的增加且没有合理理由 ， 则极有可能通过存货修饰了利润 。
让我们看一下紫鑫药业近年来的存货周转天数变化情况：
公司平时的存货周转天数在4000天左右（12年） ， 最新财报显示 ， 公司的存货周转天数激增到了近9818天 ， 差不多27年！
要知道 ， 公司上市还不够27年 。
如此超高的存货周转天数 ， 以及和往年相比增幅巨大 ， 都在暗示同一件事情：转成本环节可能出了问题 。
我们再看一下公司在A股的同行益盛药业的存货周转天数 。
可以发现益盛药业的存货周转天数平滑多了 ， 相对比较合理 。
公司的存货是什么？动辄十几年甚至几十年？
是人参 。
公司财报显示 ， 账面大部分存货都是长白山林下参 。 这些人参寿命和保质期多少年？咱也不敢说 ， 咱也不敢问 。
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