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「公司」阳光 100 中国（2608.HK）：结构优化效果明显，长效模式能否带来价值重塑？( 三 )



「公司」阳光 100 中国（2608.HK）：结构优化效果明显，长效模式能否带来价值重塑？
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阳光100董事会主席易小迪表示 ， 公司坚持有效益的增长策略 ， 不盲目攀比销售规模 。 2020年将抓住公司在多地的一级土地成熟上市的机遇 ， 积极推进住宅项目转让与合作 ， 提升现金流支持主力产品拓展 ， 同时持续降低负债 。 他预计 ， 未来几年阳光100将有较理想的效益提升 。
这也意味着 ， 将住宅项目对外出让与合作 ， 开拓一级开发收益 ， 将成为阳光100营收多元化的长期策略 。 展望2020年 ， 公司有望通过这一业务模式快速回笼资金 ， 向结构转型踢入最后的"临门一脚" 。
而这一业务模式的根本来源于公司高质量的土地储备 。

「公司」阳光 100 中国（2608.HK）：结构优化效果明显，长效模式能否带来价值重塑？
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截至2019年 ， 阳光100截止2019年底的总土储面积约1234万方 ， 货值超过人民币1500亿元 。 此外 ， 在环京的河北兴隆和温州鹿城区分别有逾6000亩和逾2000亩的一级开发土地 ， 文旅项目合约及意向土地则超3000亩 。 其中2020年获准上市交易的一级开发土地超2000亩 。
阳光100凭借其主力产品优势以低成本获取新项目 ， 统一规划并负责非住宅配套的开发运营 ， 从而提升区域土地价值 ， 再通过出让住宅用地或引进合作 ， 加快周转、最终实现互利共赢 。
结尾：估值提升的曙光即将到来
截至2020年4月3日 ， 公司市值为35.5港元 ， 静态PE为1.8倍 ， 处于十分低估状态 。 而过去公司着手于三个方面迎来转型和结构调整：1）业务结构调整已成熟 ， "非住宅"业务支撑公司的销售业绩一直保持稳定；2）资产结构调整逐渐进入"尾声" ， 2020年为关键一年；3）利润方面 ， 运营效率显著提升 ， 同时在一级开发与合作开发模式下进入可持续增长 。
【「公司」阳光 100 中国（2608.HK）：结构优化效果明显，长效模式能否带来价值重塑？】综合而言 ， 公司在2020年保持接近2019年的利润规模是可期的 ， 那么随着公司转型成功 ， 公司的PE有望恢复3倍及以上 ， 形成估值重估 。 可见 ， 阳光100或成为2020年不得不关注的内房股标的之一 。


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