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[松鼠热点]猿辅导凭什么？，78亿美元估值


[松鼠热点]猿辅导凭什么？，78亿美元估值
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一个周前 ， 猿辅导宣布完成新一轮10亿美元融资 。 本轮融资由高瓴资本领投 ， 腾讯、博裕资本和IDG资本跟投 ， 猿辅导投后估值为78亿美元 。
这是迄今为止教育行业最大的一笔融资 ， 交割完成后 ， 猿辅导也将成为教育行业未上市公司中估值最高的企业 。
与融资消息一同被媒体披露出来的 ， 还有2020年超100亿元的营收目标 。 教育行业能找出更高规模的 ， 也就只有成立17年、中国规模最大的线下教培机构好未来 。 2019财年 ， 好未来集团营收约180亿元 。
6年前 ， 猿辅导不过是一个题库类免费工具 。 6年时间 ， 变化天翻地覆 。
从媒体披露未经证实的数字来看 ， 2016年猿辅导收入1.2亿元 ， 2017年翻了两倍到2亿多元 ， 2018年直接增长至15亿元 ， 2019年收入在30亿到40亿之间 。
关键时期 ， 猿辅导总能找到潜力业务 ， 并逐渐形成产品矩阵 。 2013年的猿题库 ， 完成用户快速积累；2016年行业倒闭潮 ， 培训类产品双师大班课出现 ， 实现商业化；2018、19年头部公司混战 ， 学前业务斑马AI课成为新增长点 。
K12在线教育那么多 ， 为什么是猿辅导能踩准点 ， 异军突起？
4月初 ， 虎嗅Pro相继采访了猿辅导的几位联合创始人和早期员工 ， 相对详尽地复盘了猿辅导的来路、业务转折、产品逻辑、对行业的判断 。
沿着猿辅导的崛起轨迹 ， 你能看到 ， 一家创业公司在逆势时如何坚持长期判断、如何不断碰壁和调整 。
当然它的长大成型也有客观因素 ， 前期各家自顾不暇的竞争环境给了他们试错的时间 。 而如今 ， 随着巨头闯入、行业成熟洗牌加速 ， 以及公司本身的业务和人员扩张 ， 猿辅导管理层进入新的考验时刻 。
#本文为猿辅导深案例删减版 ， 原文刊发在虎嗅Pro会员-深案例栏目 ， 即刻加入虎嗅Pro会员 ， 解锁全文 。
一、异数
猿辅导是在线教育里的异数 。
2013年 ， 联合创始人郭常圳找到CEO李勇 ， 说想招七八个高精尖人才 ， 组建一个研究团队主攻人工智能（猿辅导AILAB人工智能实验室最早形态） 。 当时 ， 这家成立1年的创业公司 ， 总共不过50人 。
【[松鼠热点]猿辅导凭什么？，78亿美元估值】猿辅导创始团队四人 ， 郭常圳是唯一一个技术出身 。 说服过程并不困难 ， 他举了人工智能在听、说、看、语言理解等方面的实际应用 ， 李勇很快拍板 。 “这个事情的核心 ， 立足长远 ， 决策是否围绕长期来做 。 而李勇恰好是一个看长远的人 。 ”郭常圳说 。
实验室在2013年9月就启动 ， 但直到转年的3月才正式成立 。 郭常圳用了半年来找人 ， 也只找到三五个 。 “我们给钱一直比较大方 ， 但这不是钱的事 ， 你钱给的多人家也不愿意来 。 很多人都问 ， 你一个做在线教育的为什么需要人工智能？”
是啊 ， 一个做在线教育的公司 ， 为什么需要人工智能？
彼时 ， “在线教育”四个字刚刚引起关注 ， 行业里出现三类探索 ， 一路如新东方等线下机构 ， 将线下课的录制视频搬到网上；另一路借着O2O的风口 ， 搭建平台 ， 做家教上门；还有一类如腾讯、欢聚时代提供网校管理系统 。
但无论哪一类 ， 试图解决的问题还是所谓的信息不对称——通过互联网打破空间限制 ， 让边远地区学生听到北上广老师授课 。 并没有用数字化手段对教学方式进行改变 ， 让学习效率提高 ， 以至于线上教学效果远不及线下 。
于是 ， 新东方创始人俞敏洪在多个公开演讲 ， 都做了诸如“互联网和移动互联网不会消灭传统的地面教育” ， “面对面教育的效果 ， 在任何时候都会优于线上教育 ， 即使视频再流畅 ， 孩子集中注意力的能力 ， 永远比不上两个人面对面讲话的时候 。 ”等表述 。
经纬中国合伙人牛立雄在2013年主导投资猿辅导 ， 在一次采访谈到这个案例时 ， 他说：“我们投了猿辅导后 ， 跟一个教育行业的大佬交流 ， 他不看好猿辅导 。 ”“我们现在投的一些公司 ， 别人也还会不喜欢、看不上 ， 争议蛮大 。 ”


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