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世界经济：连平：世界经济走向衰退已无悬念，中国政策力度还需加大

连平日前 ， 在国际金融市场加剧动荡之下 ， 美联储祭出迄今为止最强“王炸”——无限量QE（量化宽松） ， 即美联储将不限量按需买入美债和机构住房抵押贷款支持证券（MBS） 。 本周 ， 美联储每天都将购买750亿美元国债和500亿美元MBS 。
作为新工具 ， 无限量QE将如何影响全球金融市场？又将如何作用于中国市场？各国央行频频救市之下 ， 市场热议的“危机”是否有了不同演变？疫情之下 ， 中国经济面临哪些挑战？财政政策和货币政策又该如何继续发力？对此 ， 第一财经专访了植信投资首席经济学家兼研究院院长连平 。
连平认为 ， 目前世界经济已经跌入危机悬崖 。 随着近期全球股市震荡加剧 ， 未来很有可能出现金融机构倒闭的情形 ， 国际金融危机的阴霾正在迫近 。 当前中国正在经历第二轮冲击 ， 不同于第一轮疫情冲击主要影响消费 ， 此轮冲击主要来自外围市场 ， 主要影响出口 。 未来需特别关注国家可能出台的一揽子支持经济发展的政策 ， 时间节点或在3月底、4月初 。
世界经济已经跌入危机悬崖
第一财经：近期新冠肺炎疫情在全球加速扩散 ， 金融市场遭受重创 ， 美股更是10天内出现4次熔断 ， 你如何看待此次疫情对全球经济活动的冲击？全球金融市场是否已步入危机？与2008年金融危机相比情况如何？
连平：我认为世界经济已经跌入危机悬崖 。 此次疫情对经济冲击面较广 ， 目前世界上至少有180个国家涉及 ， 而且发达国家受影响程度较深 ， 供给侧和需求侧均受冲击 。 消费需求快速萎缩 ， 大量的跟供给有关的生产经营活动被抑制 。 当前和未来一个阶段 ， 这种冲击还会扩大和深入 。
不过 ， 此次危机有和以往明显不同的特点 。 首先是经济层面面临着双重冲击 ， 一是疫情 ， 二是油价 ， 油价对美国经济的影响可以说是雪上加霜 。 疫情冲击既发生在需求端 ， 又发生在供给端 ， 所以不可低估其对整个经济的负面影响 。 参考中国1~2月的情况 ， 大致可以看到接下来世界经济将会承受的压力 。 尤其是疫情首先冲击的是消费和服务业 ， 而发达国家消费对GDP的贡献通常在80%左右 ， 服务业也占到约四分之三的比重 ， 投资和工业占的比重较低 ， 因此2020年世界经济陷入衰退将是大概率事件 ， 只是程度深浅问题 。
其次是全球金融市场表现出罕见的震荡 ， 到目前为止美国股市已4次熔断 ， 股指跌掉了1/3、差不多损失了24万亿美元 ， 超过一年的美国GDP规模；之后又引起了全球市场的震荡 ， 以及许多发展中国家和转型国家货币的大幅贬值 ， 股市汇市剧烈波动 。
那么这种状况是不是能算作金融危机？实际上 ， 对于国际金融危机的标准有不同的观点 ， 我认为国际金融危机主要有三个特征：一是国际金融市场 ， 包括股市、汇市、债市的剧烈震荡；二是系统性重要金融机构的倒闭 ， 比如2008年雷曼兄弟的倒闭 ， 使得一系列债务链断裂；三是流动性的瞬间枯竭 ， 金融活动基本停止 ， 市场利率骤然攀升 。
从上述三个维度综合来看 ， 可能目前的情况并不完全吻合 。 考虑到全球股市正经历着前所未有的震荡 ， 接下来很有可能出现一批在经营管理上相对激进的、杠杆水平比较高和资产期限错配严重的金融机构倒闭的情形 。 在流动性方面 ， 由于货币政策从去年就开始降息 ， 流动性比较宽松 ， 最近救市政策力度又非常大 ， 即使有一部分金融机构倒闭 ， 短期内也不一定出现流动性的迅速枯竭 。
但流动性不枯竭并不等于金融就没有陷入一场危机 ， 还要关注和分析其他两个方面 。 近期欧美股市损失较为严重 ， 历史罕见 ， 一定会有很多后遗症逐渐显现出来 。 因此我认为 ， 目前世界经济衰退已经不可避免 ， 国际金融危机的阴霾正在迫近 。
如果与2008年相比 ， 当前的危机情况可能更为严重 ， 因为其不仅是在金融领域出现问题 ， 更重要的是实体经济的需求端和供给端均受严重影响 。 而且此次危机一开始并不在金融领域发生 ， 而是疫情波及实体经济 ， 再衍生到金融市场 。 从经济调整幅度来看 ， 至少中国1、2月份的数据比2008年时期的数据下跌得更为明显 。


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