江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

[新浪财经公司研究院]新国都车轮并购耗资20亿元 扣非净利大降欲定增补血


4月13日晚间 ， 新国都发布年报 。 2019年公司实现营业收入30.28亿元 ， 同比增长30.55%；实现归母净利润2.42亿元 ， 同比下降2.17% ， 增收不增利 。 尤其是扣非归母净利润同比下降72.92% ， 令投资者大跌眼镜 。
年报显示 ， 新国都盈利下降的主因是商誉减值 ， 而商誉减值源于高溢价并购 。 新国都历史上曾有20亿元的现金支出用于车轮并购（含增资） ， 但糟糕的是 ， 部分标的并未完成业绩承诺 ， 完成业绩承诺的标的在承诺期过后迅速“变脸” 。
此外 ， 新国都近日还发布了定增预案 ， 拟募资“补血” 。 预案显示 ， 公司拟非公开发行股票不超过89078232股 ， 募集资金不超过11.5亿元 ， 扣除发行费用后全部用于补充公司流动资金 。 不过 ， 结合公司的资金状况及偿债能力分析 ， 新国都“补血”的必要性仍存在一定疑问 。
增收不增利 扣非归母净利润大降7成
2019年 ， 新国都的营收继续维持增长 ， 录得30.28亿收入 ， 净利润却同比下降2.17% ， 令人震惊的是 ， 扣非归母净利润同比大幅下降72.92% 。
年报显示 ， 公司2019年的非经常损益为1.91亿元 ， 其中非流动资产处置损益为1.34亿元 ， 主要是出售苏州子公司股权等所致；计入当期损益的政府补助为0.59亿元 。 2018年 ， 公司非经常性损益为0.6亿元 ， 2019年同比增长了218.33% 。

[新浪财经公司研究院]新国都车轮并购耗资20亿元 扣非净利大降欲定增补血
本文插图

来源：上市公司年报
得意于非经常损益的大幅增长 ， 新国都的净利润仅微降2.17% 。 公司称 ， 净利润下降是因为对中正智能、公信诚丰计合并形成的商誉减值1.94亿元 。
公司为何会出现巨额商誉减值？这与新国都近些年的频繁现金并购有关 ， 尤其是高溢价并购在账面上留下来巨额商誉 。 一旦标的公司业绩不及预期 ， 商誉减值会直接吞噬当期盈利 。
车轮并购流出20亿元现金
资料显示 ， 新国都于2010年登陆创业板 ， 彼时的主营业务是POS 终端的生产、销售和租赁 ， 并以此为基础提供银行卡电子支付技术服务 。 而现在 ， 公司的主营业务拓展到收单业务、信用审核、生物识别等多项业务 ， 这与公司上市以来频繁并购有关 ， 可以说 ， 新国都上市以来的成长史 ， 就是一部并购扩张史 。
2012年8月 ， 新国都发布预案称 ， 拟300万美元收购Exadigm20%股权；2015年4月 ， 公司出资5000万元人民币认购深圳市大拿科技有限公司（下称“大拿科技”）增发的30%新股股权；2015年5月 ， 新国都以2.52亿元现金收购了中正智能100%股权；2015年7月 ， 公司斥资470万美元收购ExaDigm ， Inc.94.73%股权；2016年3月 ， 公司以5亿元人民币增资了深圳嘉石大岩资本管理有限公司（下称“大岩资本”） ， 转让后持股比例为25%；2016年8月 ， 公司以5亿现金收购长沙公信诚丰信息技术服务有限公司（下称“公信诚丰”）100%股权 ， 增值率高达1288%；2017年11月 ， 公司以7.1亿现金收购嘉联支付有限公司（下称“嘉联支付”）100%股权；2018年又以现金方式收购了惠州惠信100%股权和鼎嘉信息30%股权 。

[新浪财经公司研究院]新国都车轮并购耗资20亿元 扣非净利大降欲定增补血
本文插图

梳理公开信息可知 ， 新国都历史上的收购都是现金收购 ， 据不完全统计 ， 公司上市以来因并购（含对外增资）合计流出现金超过20亿元人民币 。
值得一提的是 ， 在增资大拿科技和大岩资本后不久 ， 新国都就将上述股权对外转让 ， 未达到预期收益 。 2017年11月 ， 上市公司将5000万元增资的大拿科技以410万元转让给余承富 ， 转让目的是大拿科技的经营业绩已对上市公司的财务状况造成较大负担 。 同时 ， 新国都还将大岩资本股权以5亿元转让出去 ， 理由是与大岩资本的协同发展目标未能按预期实现 。


推荐阅读


上一篇：【中泰证券资管】低估值VS稳盈利，市场更可能偏爱谁？

下一篇：【乐居财经】佳兆业集团：一季度合约销售115亿元