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『中国』商业观察⑥ | 又投华夏幸福中国金茂 “隐形地产大亨”中国平安再次闪现( 四 )


这一年 ， 平安信托成了专门的房地产投资部门 ， 在房地产业和基建领域启动多起大型投资 。 包括出资20亿元收购当时深圳的“龙头级购物中心”中信城市广场 ， 斥资16.6亿元获得深圳福田中心区地块 ， 打造后来的深圳第一高楼平安国际金融中心 。 按照中国平安当时规划 ， 将把平安信托打造为全能型的资产管理平台 。
但真正令中国平安大踏步开展不动产投资的 ， 还在于2012年监管政策的转向 。 该年证监会和保监会密集推出系列“监管新政” ， 对证券、保险、基金等机构在市场准入与资本管制等方面大幅松绑 ， 被业内人士誉为“泛资产管理时代”的到来 。
也正是这年 ， 中国平安在集团层面成立投资管理中心 ， 统筹保险资金投资管理；早年引进平安的“外脑”高管陈德贤 ， 正式出任中国平安首席投资官 。 值得一提的是 ， 在2011年陈德贤担任平安投资管理公司负责人期间 ， 中国平安已成为国内首家获得投资不动产及PE投资牌照的险资机构 。 这意味着平安信托可以以私募式房地产基金为载体 ， 搭建起资金来源广泛的结构化投融资平台 。
“近年来 ， 平安旗下的地产子公司有时会以基金管理人形式联合房企或单独参与拍地 ， 然后把持有的投资权益转化成债权计划或信托理财产品 ， 向包括险资在内的社会资本销售或转让 。 ”业内资深房地产投资负责人青忠贵向采访人员解释平安债权投资运作模式 。
例如 ， 在与招商地产的一个项目合作中 ， 公司公告显示出其房地产投资的一种转化模式：首先由平安旗下资产管理公司平安汇富作为委托贷款人 ， 通过平安银行向平安旗下深圳联新发放委托贷款形成债权 ， 平安汇富最终将这笔债权在平安旗下金融交易平台进行分拆转让 。
“这种合作模式下 ， 险资机构获得了广泛的债权与股权供应 ， 作为‘转化器’基金平台 ， 也无需消耗自有资本的情况下继续参与优质项目投资 。 ”青忠贵补充到 ， 这只是平安在不动产领域进行“资产证券化”的一种 ， 常规的险资投资方法还包括可转债、抵押股权等多种金融产品结构 。
另外 ， 平安不动产所代表的投资管理平台 ， 目前已经历了相应的结构调整和股权转让 。 企查查显示 ， 在2017年最近的一次股权变动中 ， 平安信托旗下的平安创新资本 ， 已退出平安不动产股东行列 ， 平安人寿、平安产险等接替成为公司新股东；同时 ， 经过近几年数次增资 ， 平安不动产的注册资本已由最初的5亿元增加到目前的33.45亿元 。 至此 ， 平安不动产前期的“信托系”色彩已褪 ， 在股权关系上变成为保险投资服务的房地产投资部门 。
事实上 ， 不论是作为险企子公司阵营中的重要门类还是二级市场的投资对象 ， 房地产领域已成险资角逐的对象 。 在不少业内专家看来 ， 地产业与保险业有天然的联系 。 房企融资收紧和资产荒的双重背景下 ， 房企需要钱 ， 而险资需要长期稳定的投资项目 ， 加之在布局大养老战略方面需要与地产业开展战略合作 ， 双方一拍即合 。
据中国保险行业协会信息披露 ， 2019年 ， 保险公司共 9次对7家上市公司进行了举牌 ， 主要倾向地产、金融、基建三大行业 ， 除了中国平安系举牌华夏幸福与中国金茂 ， 另有中国人寿系相继举牌申万宏源(000166,股吧)、万达信息(300168,股吧)；中国太保(601601,股吧)系举牌上海临港(600848,股吧)等 。 步入2020年 ， 险资对地产相关行业的举牌热未消 ， 包括太平人寿定增持股大悦城(000031,股吧)6.61% ， 华泰保险协议受让国创高新(002377,股吧)股份7.9993% ， 太保寿险增持锦江资本股份5.015%等 。
目前看来 ， 曾被监管层斥为“野蛮人”保险行业 ， 伴随其举牌背景和逻辑上的改观开始被监管层允许适度加大对权益类资产投资 。 例如 ， 2019年1月 ， 银保监会发布相关文件 ， 鼓励保险公司使用长久期账户资金 ， 增持优质上市公司股票和债券 ， 其中包括房地产 。 今年2月 ， 银保监会副主席曹宇就金融支持疫情防控和金融市场稳定答采访人员问时表示 ， 对偿付能力充足率较高、资产负债匹配情况较好的保险公司 ， 可在其现有30%上限的基础上适当提高权益类资产的投资比例 。


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