拆解美团丨【勺子深荐】美团点评（03690.

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来源 | 虎嗅APP（ID：huxiu_com）
作者 |Eastland

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2020年3月30日，美团点评（03690.HK）发布了2019年业绩公告（不是年报）。报告显示， 2019年美团营收975.3亿，同比增长49.5% 。经调整息税前利润（EBITDA）72.5亿， 2018年亏损47.3亿。
在餐饮行业受疫情重创的背景下，海底捞涨价犯众怒，被迫道歉并恢复停业前标准。
或许是靓丽的财务数据刺激到“水深火热”的商家，美团几乎与海底捞同时陷入舆论危机，广东、重庆、河南等地餐饮行业通过各种渠道表达对美团佣金费率的不满。
美团财报将营收分为三块披露：外卖、到店/酒游、新业务及其他。本文将从营收、交易金额、毛利润等方面对美团进行拆解。另外还将对外卖、到店/酒旅运营数据进行简单梳理。

01
一拆营收美团从到店（团购）起家，在2015年40.2亿的营收中，到店/酒旅占94% 。 2016年外卖业务收入53亿，在总营收中的份额暴涨至40% ，但仍低于到店/酒旅，后者的份额为54% 。
2017年，外卖业务收入210亿（其中203亿为佣金），占总营收的62% 。 2018年，外卖业务收入381亿（其中357亿为佣金），占总营收的58.5% 。

2019年，外卖业务收入548亿（
其中496亿为佣金
），占营收的56.2%；
到店/酒旅收入223亿，占营收的22.8%；
新业务及其它营收204亿，占营收的20.9% 。

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美团近三年营收结构变迁可以概括为三句话：外卖业务强劲、新业务崛起、到店/酒旅“跑输大盘” 。

2019年Q3、Q4美团外卖收入均超过150亿，在营收中的份额却不升反降，原因是“新业务及其它”收入增速更快。 2019年Q4 ，新业务收入突破60亿，占总营收的21.6% ，与到店/酒旅的份额只差1个百分点。

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美团新业务主要包括共享单车、网约车及餐饮管理系统服务。
观察发现美团三大业务对营收增长的贡献率与各自在营收中的份额非常接近。
例如2019年Q4 ，外卖收入占营收的55.8% ，对总体营收增长的贡献率为56.4% ，相差不到1个百分点；到店/酒旅收入占营收的22.6% ，对总体营收增长的贡献率为21.1% ，相差1.5个百分点。

拆解美团丨【勺子深荐】

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