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[医药]南方基金史博：长期乐观 看好医药、消费和金融行业( 二 )


“投研一体化”是公募行业老生常谈的话题 。 作为头部公司 ， 如何做到更进一步？史博表示 ， 研究有效支持投资 ， 就是要研究和投资的目标一致 ， 即为了实现更好的业绩 ， 帮助客户资产保值增值 。 这个方向是一致的 ， 因此考核也一致 。 对研究的考核不仅仅是研究部自身的工作 ， 投资部门取得的业绩也是对研究部考核的一个方面 。
从人员发展的角度而言 ， 研究员未来也有机会成为基金经理助理 ， 成为基金经理、投资经理 ， 所以在做研究的过程中既要了解公司基本面、行业趋势、公司发展趋势 ， 也要注意评估公司的市场价值 ， 了解如何在市场中获取超额收益 ， 即在做研究的同时 ， 也为做投资做好准备 。
从团队管理角度 ， 史博很早就提出了“百花齐放”的发展模式 ， 让不同风格的基金经理在市场不同风向阶段坚守自身风格 。 史博介绍 ， 在南方基金权益投资团队内部 ， 不同基金经理可以有不同风格 ， 百花齐放比一枝独秀好得多 。 “我们鼓励投资风格多样化 ， 鼓励基金经理理性投资 ， 不断完善自己的风格 ， 提升投资能力 。 ”
无论何种风格 ， 最终都涉及如何考核 。 史博表示 ， 如果仅仅考核基金经理在市场中的排名 ， 可能某一年科技类产品排名好 ， 另一年消费类产品排名好 ， 不同风格的基金经理很难做到每一年都合适 。 但如果考核的是相对于基准的超额收益 ， 一定程度上就合理很多 ， 基金经理的风格也会更加明确 ， 比如大盘蓝筹风格 ， 跟踪上证50；相对偏成长的风格 ， 跟踪中证500；如果跟踪医药指数 ， 就是医药基金；如果跟踪TMT指数 ， 就是偏科技股的产品 。
“凡是有风格的产品 ， 我们的考核不是追求在全市场中的排名 ， 而是追求相对业绩基准 ， 获取稳定的超额收益 。 ”史博指出 ， 如果相对业绩基准每年都能获取一定幅度的稳定超额收益 ， 这个产品的风格就能够固化 ， 基金经理也会逐渐形成自己的特色和风格 。 从公司的角度看 ， 不同的产品有不同的基准 ， 就可以实现“百花齐放” 。
齐心协力 共同提升
投资收益的可复制、可持续 ， 是公募业内管理课题的重点 。 如何保持投研团队源源不断的战斗力？激励制度的设计是其中关键一环 。
史博表示 ， 南方基金在考核方面对权益投资非常重视 ， 考核激励机制比较好 。 对于基金经理 ， 不要求在公司内部进行正态分布 ， 而是拿到全市场进行横向比较 。 基金经理的业绩在全市场处于什么水平 ， 就能获得相应的激励 ， 这样可以很好地避免内部之间相互比较 。 “我们内部团结 ， 齐心协力 ， 相互切磋 ， 相互提升 ， 争取在全市场基金经理的比较中处于较好位置 。 只要在全市场中处于较好位置 ， 公司就会给予相应认可 。 ”史博表示 。
人才培养方面 ， 史博表示 ， 南方基金对于权益团队也非常重视 。 对于优秀人才 ， 没有编制限制 ， 更能够给出在市场上有竞争力的薪酬待遇 。 新生力量经过三到五年的培养 ， 就会逐步成为公司的中坚力量 ， 再过几年会进一步成为公司业务带头人 。 史博对于年轻投研人员的期望 ， 就是打好基础 ， 不断进步 ， 在研究上形成自己的特色 ， 开拓视野 ， 慢慢具备研究能力 ， 进一步形成行业投资能力 ， 或者全市场投资能力 。
史博介绍团队管理层面的风控措施时指出 ， 南方基金权益投资的风控部门除了日常风控之外 ， 每年有很多风控指标并非简单地依靠人 ， 而是通过一整套信息系统来实现 ， 这样风控犯错的概率就会比较低 。
史博透露 ， 风控部门也会做很详尽的业绩分析 ， 帮助基金经理进行画像 ， 了解基金经理的持仓信息、组合调整 ， 看哪些跟此前风格一致 ， 哪些有风格飘移 ， 这样可以帮助基金经理更好地完善自己的投资风格 。
谈到权益投资团队未来的规划 ， 史博表示 ， 希望产品线更加丰富 ， 产品更加有特色 ， 团队人员的配置进一步丰富 ， 同时还要做好智能投资研究体系的构建 ， 使投资既依靠人 ， 同时也依靠系统 。


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