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：起底陆正耀神州宝沃资本局：神秘人士搭桥 关联交易开道( 二 )


监管机构同样提出质疑 ， 神州优车的解释是：长盛兴业为收购北京宝沃需承担一定的资金成本及交易费用 。
陆正耀还曾表示 ， 收购北京宝沃“花了实实在在40亿现金” ， 事实却有所出入 。
长盛兴业本应在2020年1月15日前支付27.81亿元的交易尾款 。 根据福田汽车公告 ， 其中14.8亿元逾期未支付 。 4月初 ， 福田汽车宣布 ， 这笔尾款延期至2020年12月31日 。
神州优车承诺的41.09亿元收购款是否及时支付给长盛兴业 ， 成疑待考 。
2019年上半年财报显示 ， 神州优车经营活动现金流净额3.05亿元 ， “投资支付的现金”22.01亿元 ， 两者相加都不足以支付这笔收购款 。
长盛兴业在收购宝沃股权之时 ， 还承诺在三年之内 ， 偿清北京宝沃拖欠福田汽车的42.7亿元（之后增加至46.7亿元）的股东借款 。
根据最新协议 ， 北京宝沃拟用固定资产冲抵其约40亿元债务 ， 抵债后剩余借款本金9亿元及利息需在2022年1月17日之前偿还 。
监管部门同样质疑了北京宝沃的资产抵债计划 。
神州优车在公告中称：“北京宝沃已与北汽福田达成债务重组安排 ， 预计北京宝沃对北汽福田的还债压力将大幅缓解 ， 公司不存在为北京宝沃承担实际担保责任而现金流断裂的风险 。 ”
神州优车此前为北京宝沃拖欠福田汽车的债务提供了最多24亿元的担保 。
北京宝沃连年亏损 ， 神州优车需要通过各种方式融资输血 。
财报显示 ， 2019年上半年 ， 神州优车已经承诺将价值38.9亿元的的神州租车股票用于质押 ， 但并未详细披露质押融得资金的具体用途 。
按照2019年上半年最后一个交易日收盘价6.18港元/股 ， 再结合神州优车当时的持股比例（29.77%）计算 ， 神州优车相当于质押了其持有神州租车90%左右的股票 。
神州优车股价最高时20元/股 ， 此后一路下跌至现在的10.04元（停牌中） ， 市值腰斩至269.6亿元 。 瑞幸暴雷之后 ， 中信证券等做市商退出为神州优车提供做市报价服务 ， 留给陆正耀的资本运作空间已经不大 。
“输血”宝沃24.46亿元
瑞幸暴雷之前 ， 神州系持续“输血”北京宝沃 。
乘联会数据显示 ， 北京宝沃2019年的销量5.45万辆（属于厂家销量 ， 非实际上牌量） ， 同比2018年增长65.58% 。
2019年中国汽车行业全年销量同比负增长8.2% ， 而且北京宝沃只有一款新车上市（2019年12月20日上市的BX3） ， 其销售增速不仅跑赢大盘 ， 还让大众、丰田、吉利这些主流品牌相形见绌 。
宝沃业绩暴涨背后 ， 是神州系公司之间的巨额关联交易 。
2019年2月28日 ， 陆正耀控制下的神州租车（00699.HK）全资子公司“北京神州汽车租赁有限公司”(简称“神州租车北京”）与“宝沃中国”签订框架协议 ， 约定2019年2月18日至2019年12月31日之间 ， 通过指定渠道购买2万辆宝沃汽车 。
财报显示 ， 神州租车车队规模从2018年的135191辆增至2019年的148894辆 ， 神州租车2019年处理的二手车数量为29203辆 。 《棱镜》通过计算可知 ， 神州租车2019年新采购车辆为42903辆 。
神州租车2019年斥资40.34亿元购车 ， 每辆车采购均价9.4万元 。 前五大供应商占采购量约84% ， 而其中最大供应商的采购量占比60.52% 。
而在2018年 ， 神州租车前五大供应商占车辆采购量约31.5% ， 其中最大供应商占比只有8.7% 。
神州租车在2019年财报中回应：“由于二手车售价下跌的趋势 ， 公司购买了大量带有回购协议的宝沃车辆 ， 以保证车辆残值 。 宝沃成为公司重要的OEM供应商 ， 其他OEM供应商的汽车因上述策略性安排而減少 。 ”
这意味着 ， 神州租车2019年向北京宝沃支付了约24.46亿元的新车采购款 。
北京宝沃销售主力为BX5和BX7两款燃油车 ， 官方建议零售价分别是12.98万和16.98万起 。 若按照神州租车平均采购价9.4万元计算 ， 24.46亿元可以买下2.6万辆宝沃汽车 ， 相当于宝沃2019年全年销量的五成 。


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