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『理财夜话』5月又将何去何从？，4月涨势明显

『理财夜话』5月又将何去何从？，4月涨势明显
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4月份 ， 国际原油价格波动牵动市场人心 ， 化工品市场受影响较大 ， 先是因产油国达成减产协议 ， 提振市场心态 ， 化工市场多数产品迎来触底反弹行情 ， 随后又因为减产不及预期以及疫情尚未出现明显缓解 ， 市场担忧情绪再次加重 ， 交投逐步转弱 。 但DMF作为比较靠近终端的产品 ， 因受原油影响传导滞缓 ， 以至于4月份走势表现出一定特殊性 。 尤其中旬之后 ， 在原油开始走跌 ， 其他化工品种涨势进入尾声的时候 ， DMF市场突然开始形成一股反弹之势 。 目前4月份将进入尾声 ， 市场经过大幅上涨之后 ， 交投重心逐渐趋稳 ， 那么5月份市场又将何去何从呢？接下来市场影响因素有哪些？
『理财夜话』5月又将何去何从？，4月涨势明显
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首先来回顾一下4月份国内市场行情 ， 4月上旬 ， DMF市场小幅走跌后保持相对平稳的走势 。 主要原因是4月份之后 ， DMF下游农药进入旺季 ， 对原料需求量有所回升 。 其他医药、三氯蔗糖等行业需求量亦有所增长 。 同时受OPEC+重新谈判利好影响 ， 市场信心提振 ， 整体化工市场处于触底反弹的行情 ， 带动下游补货情绪 ， DMF市场出货局面也得以改善 。 但工厂在库存充足的情况下 ， 报价多以守稳为主 。 随着一段时间的消化 ， 进入中旬之后 ， 工厂库存水平下滑明显 ， DMF供需矛盾暂时缓解 ， 工厂开始向上拉涨报价 。 而此时原油震荡下跌 ， 整个化工市场涨势结束 ， 多数产品关注点开始回归到疲弱的供需基本面 ， 部分产品开始出现阴跌行情 。 因此DMF市场的上涨看起来有点逆势 。
进入本周之后 ， 由于国际原油再现黑天鹅事件 ， 周一（4月20日）美国原油期货史上首次跌至负值 。 美油5月合约收跌171.7% ， 报-13.1美元/桶 ， 盘中跌幅一度超300% ， 最低报-40.32美元/桶 。 在此之前 ， 历史上从没出现过原油期货价格变成负值的情况 ， 而原油暴跌直接拖累能化行业 ， 导致下游观望情绪增加 ， 采购意向减弱 ， 此时正处于上行通道中的DMF市场继续推涨的步伐也有所放缓 ， 市场陷入观望 。 DMF工厂方面 ， 本周鲁西化工出厂报价持稳在4400元/吨水平 ， 河南、陕西地区厂家因库存低位 ， 出货价格仍有小幅上涨约100元/吨 。 由于涨价未有进一步带动市场成交增长 ， 工厂价格高低不一 ， 市场暂时盘稳运行 。 截止今日 ， 山东市场价格参考4600-4650元/吨承兑送到 ， 华东市场价格参考4800-4900元/吨承兑送到 ， 广东市场价格参考5150-5200元/吨承兑送到 ， 总体较4月初上涨200-400元/吨附近 。
展望5月份 ， 浙江江山18万吨/年DMF装置计划于5.6日左右停产 ， 随后工厂将永久关停 ， 届时国内DMF产能将缩减18.6% ， 由目前97万吨 ， 缩减至79万吨 ， 对供应端造成一定影响 。 但短期内工厂仍有库存消化 ， 另外DMF常年处于产能过剩局面 ， 近几年来产量基本维持在70万吨左右 ， 产能利用率约72% ， 工厂开工率并不算高 。 即便江山装置停产 ， 国内其他产能仍能满足国内下游需求 。
另外全球新冠疫情尚未出现拐点 ， 浆料作为DMF主要下游 ， 终端多应用在服装、制鞋、皮革等制造行业 。 受欧美等国家疫情影响 ， 出口订单持续缩减 ， 从而导致国内企业开工率较低 。 考虑到疫情造成部分DMF下游需求萎缩 ， 市场人士对后市心态并不十分乐观 。
【『理财夜话』5月又将何去何从？，4月涨势明显】总体来看 ， 随着近期多数工厂库存消化 ， 供应面暂时无压 ， 再加上江山计划停产助力 ， 5月份DMF市场不排除仍有一定推涨的可能 ， 但由于4月份市场上涨 ， 已提前释放了部分利好因素 ， 后续市场上涨空间几何仍需考虑下游需求的跟进情况 。


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