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『智通财经』“爆款”不断的FriendTimes(06820)投资节点已至，深耕3亿用户蓝海

【『智通财经』“爆款”不断的FriendTimes(06820)投资节点已至，深耕3亿用户蓝海】面对一个高达3亿用户的女性向游戏市场 ， FriendTimes(06820)凭借强劲的研发、发行、运营一体化能力、深耕女性向市场多年的积累沉淀和逐渐成熟的IP开发的优势 ， 在行业发展步入新周期的关键节点显示出了较高的投资价值 。
智通财经APP了解到 ， 近期FriendTimes发布了公司2019年全年业绩 。 财报显示 ， 2019年公司实现收益达到16.89亿元(人民币 ， 单位下同) ， 同比增长15.3%;公司当期EBITDA达到4.52亿元 ， 同比增长21.6%;公司末期股息达到0.1港元/股 ， 分红比率高达47.9% 。
在FriendTimes的整体业绩中 ， 以《熹妃传》、《熹妃Q传》、《宫廷计手游》为主的女性向游戏对公司的贡献无疑是显性的 ， 但抛开核心游戏爆发增长的因素 ， 公司一直以来坚持的重视女性向游戏市场的开发策略 ， 同样在该市场步入强周期的节点下 ， 体现出突出的优势 。 因此 ， 投资者对FriendTimes投资价值的判断 ， 也会在维度上显得更为宏大 。
持续打造女性向游戏“爆款”
对很多游戏公司来说 ， 市场“掘金”难的并不是内容制作本身 ， 而是既要在内容层面始终保持积极开拓的导向 ， 同时又要求对市场发展前景有足够的敏感性 。 前者本质上考验的是游戏内容专业性 ， 而后者则更多地是对中国游戏市场特殊性的理解与格局洞察 。
FriendTimes之所以能取得优异的业绩 ， 本质在于公司一直以来坚持的重视女性向游戏市场的开发策略 ， 用“精细化+优质IP”持续打造女性向游戏“爆款” 。 由于多年来专注于女性向手游自主研发 ， FriendTimes通过持续优化技术引擎、创造游戏精品 ， 深耕精细化发行与运营 ， 开创了女性向古风游戏品类 ， 深受用户喜爱 ， 充分享受了市场红利 。
从用戶数量和质量角度来看 ， 截至2019年12月末 ， 公司累计注册用户总数达到1.07亿;每付费用户的每月平均收益较2018年同期上升34.4%至2019年的531.5元 。 取得用户数量和质量双丰收 ， 这得益于公司高质量的游戏产品线 。
截至目前 ， FriendTimes共运营10款手游以及7款H5游戏 。 其中三款核心游戏《熹妃传》、《熹妃Q传》和《宫廷计手游》一直展现出强劲的现金流和稳定的收益 。
以《熹妃传》为例 ， 截至目前该游戏运营已超55个月 ， 在2019年《熹妃传》月流水最高突破4100万元;而目前公司正值成长期的手游《熹妃Q传》虽已超30个月 ， 但在2019年月流水最高仍达到6760万元 ， 显示出了极强的游戏生命力 。
『智通财经』“爆款”不断的FriendTimes(06820)投资节点已至，深耕3亿用户蓝海
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财报显示 ， 2019年 ， 公司当期研发费用为2.24亿元 ， 同比增长63.9% 。 在研发费用大幅增长背后 ， FriendTimes在3D技术方面得以不断探索和突破 。 公司在现有主力产品长线盈利的同时 ， 已经开始涉足并布局其他细分市场领域 。 2019年FriendTimes凭借《精灵食肆》首次进军二次元手游领域 ， 而凭借主打高自由度、古风大世界概念产品《浮生为卿歌》则在女性向中国古风细分领域持续探索 。 此外 ， 在2020年 ， FriendTimes计划推出4款新游戏以不断开拓新的细分市场领域 ， 包括女性仙侠、都市女性、休闲消除等 。
智通财经APP了解到 ， 《浮生为卿歌》一经上线便迅速亮相各大手游榜单 ， 一度升至iPhone游戏免费榜第2名 ， 角色扮演类和策略类更是始终排名头部;并长期在iPhone游戏畅销榜中排名前20 ， 最高排名达到第9名 。
除了注重在国内游戏市场的运营 ， 近年来FriendTimes在海外游戏市场也有出色的表现 。
实际上 ， 海外女性向游戏市场的开发较国内稍有领先 。 以日本为例 ， 作为宅文化深度沉迷地区 ， 日本的女性向游戏市场已经非常发达 ， 光是乙女类就有科乐美、光荣、Otamate、Rejet等诸多大厂 ， 而且具备成熟的IP开发体系 ， 除了ACGN方面的改编 ， 还包括专场活动、LIVE演出、品牌时尚联动等诸多形式 。 而在欧美市场 ， 除了大众皆宜的消除类、益智类拥有大量女性玩家 ， 垂直类的偶像模拟养成也同样发达 。
在此市场背景下 ， 2019年FriendTimes依然在海外市场取得了不俗业绩 。 财报显示 ， 2019年 ， 公司持续战略性的将市场开拓的目光放至海外 ， 截至2019年 ， 公司在海外市场的收入达到5.69亿元 ， 同比增长105.8% ， 这一金额也占到公司当期总营收的33.7% ， 而这一比例在上年同期仅有18.9% 。
『智通财经』“爆款”不断的FriendTimes(06820)投资节点已至，深耕3亿用户蓝海
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目前 ， FriendTimes旗下产品已分发至中国港澳台地区 ， 以及韩国、日本、东南亚、北美等海外市场 ， 后续还将陆续推出德语版、法语版及阿拉伯语版等 ， 吸引更多区域的海外用户 。
通过解构FriendTimes业绩背后的商业发展体系 ， 投资者不难看出 ， 公司业绩稳健增长的关键源于女性向游戏市场的爆发 。 随着国内女性向游戏市场马太效应不断增强 ， FriendTimes的内在价值跟不断地释放 。
3亿用户撑起女性向游戏市场蓝海
女性向游戏早已不是一个新鲜话题 ， 并且这类游戏也已脱离小众的圈层 。


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