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「医学科技前沿」心脉医疗：国产主动脉介入龙头，外周介入培育新动能



「医学科技前沿」心脉医疗：国产主动脉介入龙头，外周介入培育新动能
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一、公司概况
微创医疗控股子公司 ， 聚焦血管介入治疗领域 。 公司成立于2012年 ， 是香港联交所上市公司微创医疗的控股子公司 ， 2019年于科创板上市 。 公司聚焦于主动脉及外周血管介入医疗器械的研发、生产与销售 ， 目前已拥有胸主动脉覆膜系统、腹主动脉覆膜系统、术中支架系统以及外周球囊扩张导管等九大已上市产品和诸多在研产品 。

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截止2019年9月30日 ， 微创医疗合计持有公司45.7%的股权（上市前为61.0%） ， 虹皓投资是员工持股平台 ， 现持有公司7.4%的股权（上市前为9.8%） 。 上海蓝脉和江西心脉是公司两家全资子公司 ， 分别负责公司静脉血管介入医疗器械的研发和产品经销业务 。
二、业务情况
深耕介入治疗行业多年 ， 产品管线丰富 。 截至目前 ， 公司有9款产品取得了医疗器械产品注册证 ， 3款产品取得了CE证书 。 公司通过自主研发 ， 打造了微创伤介入治疗主动脉血管疾病领域较为齐全的产品线 。
公司拥有2款胸主动脉、3款腹主动脉覆膜支架及输送系统 。 公司拥有国内唯一获批上市的可在胸主动脉夹层外科手术中使用的术中支架系统 。 公司在外周血管介入医疗器械领域 ， 拥有外周血管支架系统、外周血管球囊扩张导管等产品 。

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三、营收情况
业绩高速增长 ， 盈利能力稳健 。 公司营业收入和归母净利润均实现快速增长 。 2016-2019年 ， 公司营业收入年复合增长率为38.6%；归母净利润由0.41亿元增长至1.42亿元 ， 期间年复合增长率为51.1% 。

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主动脉支架系列产品在主营业务收入及毛利润中的占比均超过80% ， 是公司业绩增长的关键驱动产品 。

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公司期间费用率保持相对稳定 ， 略有下降 。 随着营业收入高速增长 ， 公司销售费用率及研发费用率略有下降 ， 现金流状况持续向好 。
四、医疗器械市场的稳健增长带动血管介入行业持续扩容
全球医疗器械市场以5.6%的速度增长 ， 中国市场增速约为20%?根据EvaluateMedTech数据 ， 2017年全球医疗器械销售规模为4,050亿美元 ， 预计2024年将增至5,945亿美元 ， 期间年复合增长率约为5.60% 。
2014-2018年我国医疗器械的市场规模由2,556亿元增长至5,304亿元 ， 年复合增长率高达20.0% 。 医疗器械行业属于我国重点支持的战略新兴产业 ， 发展前景广阔 。 随着我国人口老龄化、居民健康意识的提高、政府支持政策的不断深化 ， 医疗需求将不断释放 ， 从而推动医疗器械市场持续扩容 。

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冠脉介入治疗已趋于成熟 ， 主动脉与外周血管介入市场值得期待?当代社会由于人们生活方式的变化及高强度的工作压力容易导致高血压、肥胖等疾病 ， 进一步增加了心血管疾病的发病风险 。
目前 ， 针对心血管疾病 ， 临床上主要采用药物治疗、开放式外科手术和介入治疗等手段缓解症状、改善预后 。 介入治疗是心血管疾病领域新兴的治疗方法 ， 相对于外科治疗 ， 其具有创伤小、并发症少、安全性高、恢复快等优点 ， 近年来受到临床医生和患者的高度认可 。


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