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「医学科技前沿」心脉医疗：国产主动脉介入龙头，外周介入培育新动能( 四 )



「医学科技前沿」心脉医疗：国产主动脉介入龙头，外周介入培育新动能
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公司主动脉支架产品在技术应用、生产工艺、应用场景、操作友好度等方面已处于国内领先水平 ， 部分产品已达到国际先进水平 。

「医学科技前沿」心脉医疗：国产主动脉介入龙头，外周介入培育新动能
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公司主动脉血管介入领域核心产品目前均处于快速放量阶段 ， 2016-2018年复合增长率为41% ， 毛利率稳中有升 。 胸主动脉支架Hercules LP直管型是公司收入贡献最大品种 。 2016-2018年复合增长率为36.1% 。 Castor分支型支架是公司于2017三季度上市的创新医疗器械 ， 2018年销售收入已达2,348万元 ， 未来将继续稳步放量 。 腹主动脉支架Minos于2019年3月获得CE认证 ， 预计2020年销售将进一步释放 ， 作为创新医疗器械有望对收入产生较大贡献 。

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2016-2018年 ， 公司主动脉支架类产品销量年复合增长率为39.6% ， 主要系Castor胸主动脉覆膜支架产品销量较2017年度大幅提升 。 产品销售均价波动较小 ， 2017年销售均价略低于2016年主要系产量提升产生的规模效应使主动脉支架类产品的单位制造费用下降；2018年销售均价高于2017年主要系Castor胸主动脉覆膜支架产品平均销售单价相对较高 ， 且销量较2017年度大幅提升 。

「医学科技前沿」心脉医疗：国产主动脉介入龙头，外周介入培育新动能
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术中支架内产品营收维持稳定增长 ， 毛利率较改善明显 。 2016-2018年 ， 公司术中支架类产品销量年复合增长率为20.1% ， 产品销售均价较为稳定 。

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六、外周血管介入领域先行者 ， 未来进口替代可期
公司抢先布局外周血管介入医疗器械领域 ， 未来有望凭借产品价格与技术优势 ， 逐步实现对竞争对手的进口替代 。 虽然公司与国际领先企业在外周血管介入医疗器械领域竞争力存在一定差距 ， 但公司已经成功开发出CROWNUS外周血管支架系统以及Reewarm外周球囊扩张导管 ， 并规划建立日益完整的产品线 。 在国家鼓励医疗器械创新的大潮下 ， 有望进一步提升市占率 ， 逐步实现进口替代 。 CROWNUS外周血管支架系统适用于治疗髂动脉、股动脉、锁骨下动脉的狭窄或闭塞 。 产品设计具有多个优势：端部直杆连接设计增强了支架轴向的稳定性 ， 避免了支架短缩的问题；采用独特的“V形”开环设计 ， 产品柔顺性强 ， 更贴合血管形态；独特的输送器结构有效地提升了产品释放定位性 。
Reewarm外周球囊扩张导管适用于经皮腔内血管成形术中对腹股沟以下动脉 ， 包括髂动脉、股动脉、腘动脉和膝下动脉 ， 因动脉粥样硬化引起的狭窄或闭塞性病变的扩张 。 产品设计具有多个优势：减少对血管的损伤；复合型亲水涂层 ， 提升球囊通过性 。 药物球囊扩张导管球囊表面有药物涂层 ， 用于外周动脉血管狭窄性或闭塞性病变的治疗 。 1）公司处于注册证申请阶段的药物球囊扩张导管采用螺旋层压喷涂工艺和微晶结构的药物单位 ， 使得药物能够长期持续释放 ， 可以减少下肢狭窄病变扩张后的再狭窄问题 。 2）公司处于预研阶段的新一代药物球囊扩张导管产品加入了促进内皮化愈合的药物 ， 可与紫杉醇一起提高通畅率 。 同时 ， 通过球囊表面改性的方法 ， 提高涂层牢固度 ， 增加递送到靶血管的药量 ， 提高药物有效释放到血管壁的药量 ， 从而减少产品的总载药量 ， 增加产品的安全性 。 外周血管类产品有望为公司业绩持续增长提供新动能 。 目前虽然公司外周血管介入领域处于初期阶段 ， 体量较小 ， 但考虑到未来外周介入治疗类核心品种药物球囊扩张导管有望获批 ， 该部分业务未来增长可期 。


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