『红刊财经』暴跌中不跌反涨对A股的投资启示，宝洁、高露洁、高乐氏等消费巨头( 三 )
第三 ， 新冠病毒的影响 。 新冠病毒导致全球经济衰退几乎是板上钉钉的事了 。 但同时我们也清楚 ， 新冠病毒不会永远肆虐下去 。 中国和韩国相对成功的防疫 ， 以及意大利逐渐减慢的每日新增确诊人数告诉我们 ， 这波疫情的高峰即将到来并过去 。 亚伯实验室快速生产的15分钟检验仪器以及明年三月预期能够出现的疫苗让我们确信新冠病毒有一天会被治服 ， 经济也会重新进入扩张周期 。 在下行周期中 ， 即使是消费者必需品公司也会受到影响 。 2020年初宝洁的皮肤护理板块有机增长速度高达13% ， 但新冠必然导致SK-II等高毛利皮肤护理产品销量下滑 。 然而新冠也会促进家庭护理类产品（如洗手液 ， 清洁剂等）的销售 ， 这部分毛利较低的产品至少在一定程度上可以抵消高毛利皮肤及家庭衣物及饰品类销售的折损 。 高乐氏和高露洁因为没有衣物饰品及皮肤护理类产品的销售 ， 因此受到的影响会更小 。 当然 ， 市场对此并非不知 。 这一事实也显示在了他们股价对比宝洁更好的近期表现上 。
(本文作者系多夫曼基金董事总经理 ， 现居美国 。 文中涉及个股仅做举例 ， 不做买入或卖出推荐)
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