交易圈银行视角如何看公募REITs？( 四 )
前文已经说过 ， 银行不会也不应缺席公募REITs ， 特别是基础设施基金ABS和公募REITs化后 ， 意味着商业银行的一部分优质资产被拿到交易所市场定价 ， 相当于商业银行的一部分企业被证监会体系下的金融机侵蚀 ， 商业银行本身应该要有危机感 。 当然银行也会积极参与公募REITs ， 大致的参与方式如下：
1、做好相关客户与项目储备
政策向哪方面倾斜、哪些客户或区域更为受益 ， 银行也应该往哪个方向努力 。 如之前所述 ， 公募REITs基金的推动对承载优质基础设施项目的市政主体（如城投平台、国有企业等）以及城市群、高新区、经开区、产业园等国家区域有明显利好效应 ， 因此银行也应该往这一方向大力拓展相应客户 ， 并做好相应项目储备 。 毕竟与此相关的客户的融资方式更加受政策鼓励 ， 其资金调动能力也更强 。
2、一级市场：客户推介、托管与监管、过桥融资、项目储备等服务
（1）银行可以通过大量拓宽承载基础设施项目的市场主体（如城投平台、国有企业、项目公司等） ， 并将有发行REITs需求的客户推介给券商或基金公司 ， 以收取手续费 ， 相当于帮助客户拓宽融资渠道 。
（2）由于REITs基金为封闭式运作 ， 商业银行还可以借此提供诸如租金和收费资金的托管和监管服务 ， 或者对现金流提供保证融资服务 。
（3）由于公募REITs基金向SPV收购基础设施项目所有权或特许经营权需要大量资金 ， 银行可以为其提供短期过桥融资服务 。
（4）银行可以通过加强与地方政府及相关部门之间的合作 ， 拓展城投平台、国有企业、项目公司等市场主体 ， 并向其提供基础设施项目贷款 ， 作为项目储备 ， 后续则通过基础设施基金ABS以及公募REITs基金等形式实现出表 。
3、二级市场：可以将其作为大类资产配置的一部分
第一 ， 公募REITs基金需要将其募集资金的80%投向单一基础设施项目 ， 并将应税收入的90%以上以分红形式分配给投资者 ， 同时基础设施项目的运营期限一般较好 ， 因此其具有收益稳定、分红率高等特征 ， 因此可以将其作为大类资产配置的一部分 ， 可以有效平滑收益的波动 。
第二 ， 虽然目前银行自营资金投资公募REITs基金的资本占用以及税收情况并未明确 ， 但未拓宽机构投资者范围、推动公募REITs发展 ， 相信在这方面会有一些政策倾斜 。
【交易圈银行视角如何看公募REITs？】第三 ， 发行公募REITs基金的券商与基金公司比较擅长于标准化资产的处置 ， 但对非标准化资产来说则显得无能为力 ， 而商业银行则更擅长处置非标准化资产 ， 因此在这方面商业银行与券商、基金公司之间应该会有更多的合作机会 。
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