加密美元的收益：全球视角( 四 )
像DeFi借贷协议一样 ， 自动做市商仍然很新 ， 流动性也不强 。 例如 ， 在Uniswap中ETH/DAI 和ETH/USDC池仅有670万美元和490万美元的流动性 。 （蓝狐笔记：当前是730万美元和600万美元的流动性 ， 近期增长不错）从自我保管的角度 ， 交易对手风险很低 ， 不过 ， 从实验性的技术角度看 ， 它的风险较高 。
自动做市商模型提供的收益不同于基本资产贷款的收益 。 很多时候 ， 为了赚取收益向这些资金池提供流动性有点类似于波动性短头寸 ， 由此 ， 在市场波动时期 ， 投资者实际上有可能会亏损 。 在某些情况下 ， 资金池大小的增长会减轻波动性对潜在收益的影响 。 总体来说 ， 由自动做市商模式提供的收益更高 ， 但风险也更高 。
衍生品当多数人想到加密货币的衍生品 ， 人们自然会想到纯粹的投机 ， 而实际上 ， 加密衍生品为赚取美元收益提供了巧妙的解决方案 。 这些衍生品的一个重要方面是：它们是保证金交易 ， 并以基础货币进行结算 ， 在加密领域 ， 主要是BTC和ETH ， 但以美元进行计价 。
这意味着 ， 空头头寸有效地锁定了名义头寸的美元价值 ， 因为即便是价格上涨 ， 支持该空头头寸的抵押品价值也随之上涨 。 这些空头头寸不仅可以充当合成美元 ， 而且也能赚取收益（如果市场给持有这些衍生品合约支付溢价） 。
如果用户通过永续掉期做空 ， 则会在每个融资窗口都会向他们支付利息 。 如果用户通过传统期货合约做空 ， 他们会在未平仓头寸期间收取年化远期升水 。 所赚利息的多少跟市场的牛熊程度密切相关 。 2017年 ， BitMex的XBTUSD合约很多时候每天要支付超过1%的利息 。 最近 ， 这个数据降下来了 ， 部分原因是因为更多交易者进入合成USD头寸 。 去年 ， XBTUSD支付超过8%的合成美元利息 。
本文插图
Source: skew.com合成美元通过期货合约创建 ， 而永续掉期是这么做最具流动性的方式 。 迄今为止 ， 期货是获得加密货币敞口最具流动性的方式 ， 他们每天促进数十亿美元计的交易量 。
跟其他借贷选择相比 ， 合成美元具有很高的流动性 。 然而 ， 一个很大的缺点是 ， 合成美元无法离开交易所 ， 头寸必须一直持有直到过期为止 。 这意味着 ， 用户依然要承担很多交易对手风险 ， 中心化交易所更容易受到黑客的影响 。 幸运的是 ， 对于合成美元的持有人来说 ， 增加的风险确实也带来更高的收益——在高期货溢价期间 ， 收益率经常飙升到20%以上的年化收益 。
本文插图
Source: skew.com结论如今加密领域支持的最大用例之一是能够赚取以美元计价的收益 。 当然 ， 加密金融服务生态系统孕育了多种美元收益的来源 ， 其中包括中心化交易所、机构和散户贷方、去中心化借贷协议、自动做市商、以及通过衍生品交易所的合成美元 。 有了所有的这些 ， 用户可以在诸如流动性、保管、风险以及潜在收益这些特性中进行权衡选择 。
本文插图
如你所见 ， 为了追求最高的潜在收益 ， 投资者明显存在权衡 。 流动性较低是去中心化金融平台的主要权衡 ， 而交易对手风险是衍生品的主要权衡 。
加密美元收益将人们持续从传统世界中拉入加密世界 。 随着产品的成熟 ， 会将更多资本带入加密世界 。 dYdX对未来加密美元收益、以及在提供非托管和美元收益入金方面感到兴奋 。 同样 ， dYdX还允许用户既可以将其加密美元借给去中心化借贷协议 ， 同时也可以通过永续市场访问合成美元 。
推荐阅读
- 中国新闻网|余额宝收益率持续走低：不敌银行定期，被微信碾压？
- 中金网|市场情绪高涨美元承受多方压力下行 有跌破97.60一线支撑的迹象
- 富途证券|网易触达历史新高406.6美元，已超过回港二次上市招股最高价
- 华舆|阿根廷央行：通过官方渠道换购美元须签署承诺书
- 网易科技报道|载人航天影响？特斯拉股价重回900美元 市值逼近1.2万亿
- 老虎社区|特斯拉股价重回 900 美元上方，为 2 月 21 日以来首次
- 中国经济周刊|紧随马云！载人飞船成功发射后，马斯克身家增至392亿美元
- 明发|闽系房企明发集团资金承压 拟发票面利率22%高息美元债
- 京东|达达赴美IPO进展：获京东沃尔玛加持 拟募资3.03亿美元
- 同花顺财经|山东拟建200亿美元石油化工综合体项目，本地油气产业链一览