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现金流挑战，民营航司的经营应对比较灵活

春秋集团董事长王正华的职业生涯又多了一重角色—带货主播 。
【现金流挑战，民营航司的经营应对比较灵活】5月19日 ， 王正华亲自下场“直播带货”产品包括原价1400万元的飞机全机身喷涂广告 ， 直播价为666万元 。
从低价机票、贵宾服务 ， 到666万元的机身喷涂广告位 ， 疫情期间 ， 包括深圳航空、天津航空、春秋航空（601021.SH）在内 ， 多家航司纷纷加入电商直播大军 ， 花式促销自家产品 。
“直播卖机票”兴起的背后 ， 航司面临的经营压力也逐渐浮出水面 。
新冠肺炎疫情全球蔓延 ， 业首当其冲 ， 今年以来损失惨重 。 数据显示 ， 今年一季度 ， 中国业累计亏损398.2亿元 ， 其中航空公司亏损336.2亿元 。
另据IATA（国际航空运输协会）估计 ， 全球客运量至少要等到2023年才能恢复到2019年的水平 。
虽然行业整体仍处于持续亏损状态 ， 但与三大航相比 ， 民营航司凭借小体量带来的优势 ， 获得了远超行业平均水平的恢复速度 。
5月18日 ， 春秋航空宣传部长毛懿接受时代周报采访人员采访时表示 ， 从国内航线来看 ， 春秋航空目前国内航线同比已经恢复到90%以上 ， 国际航线仍然受限于“一国一周一班”的措施 。 “应该说 ， 我们的运力恢复水平、客座率恢复水平都是比较快的 。 ”
“民营航司的经营应对比较灵活 ， 船小好掉头 ， 包袱也比较小 。 ”5月16日 ， 业资深人士林智杰接受时代周报采访人员采访时指出 。
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一季报显示 ， 2020年第一季度 ， A股上市航司共亏损211亿元 ， 南方航空（600029.SH）中国国航（601111.SH）和东方航空（600115.SH）三大航司占比总亏损金额的66% 。
民营航空里 ， 春秋航空和吉祥航空（603885.SH）分别亏损2.27亿元、4.91亿元 ， 华夏航空（002928.SZ）亏损最少 ， 为9625万元；而近期负面缠身的海航控股（600221.SH）则大幅亏损62.94亿元 。
相比财大气粗的三大航 ， 民营航司面临的资金压力也格外巨大 。 疫情期间暴涨的退票人数对航司的流提出了不小的 。
以春秋航空为例 。 一季报显示 ， 2020年一季度 ， 春秋航空实现营业收入23.8亿元 ， 同比减少34.5%；经营活动所产生的流量净额为-8.93亿元 ， 比去年同期减少245.59% 。 截至一季度末 ， 春秋航空的流动负债高达95亿元 ， 而去年年底仅为86亿元 。
虽然营收和流量净额大幅下降 ， 但作为低成本航空的代表 ， 春秋航空依然有着其不小的固有优势 。
5月17日 ， 一位不愿具名的交运行业券商分析师告诉时代周报采访人员 ， 即便是在疫情影响下 ， 春秋航空的两项关键指标—可用座公里（ASK）和客座率依然是行业内领先 。
吉祥航空和华夏航空则分别实现营业收入23.8亿元、10.5亿元 ， 同比减少42.4%、15.97% 。
【现金流挑战，民营航司的经营应对比较灵活】值得注意的是 ， 华夏航空一季度经营活动所产生的流量为9860万元 ， 同比增长225.94% 。 这也是上市航司中唯一实现经营流为正的航司 。
4月28日 ， 华夏航空在回复投资者提问时表示 ， 其主要原因是由于“一季度收到支线补贴2.17亿元”使得其经营流同比明显改善 。
作为目前国内唯一专注支线航空的上市航司 ， 华夏航空的主要模式是“补贴+运力采购”这也使得其业务受疫情影响较小 。
华创证券指出 ， 华夏航空独飞航线比例高达90%左右 ， 基地市场份额占比相对较高 。
据前述分析师推算 ， 由于独特的经营模式 ， 华夏航空或许将会是本次疫情期间受损程度最低的上市航司 。
截至5月18日收盘 ， 华夏航空涨2.12% ， 达13.5元/股 ， 与年初相比上涨约14% ， 也是上市航司中唯一一个在疫情期间股价保持正增长的航司 。
5月18日 ， 华夏航空方面接受时代周报采访人员采访时表示 ， 为应对客座率下滑 ， 华夏航空在多条航线上用小型客机替换中型客机 ， 有效降低了航线成本；通过压缩日常非核心支出、积极拓宽融资渠道、与上下游合作伙伴友好协商减免缓缴部分费用的方式 ， 降低了成本 ， 稳住了流 。 目前 ， 华夏航空的计划执行率近90% 。


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