量化先行者|【天风FOF精选】华宝基金代云锋：做投资最核心的工作是评估企业的内在价值( 八 )

第2个方向是中国的新兴服务领域。
随着中国人均收入的提高、90/00后新一代步入社会带来整体国民消费能力的提升以及5G、互联网等新技术带来消费模式的边际变化，未来中国新兴服务领域预计会有比较多的投资机会。我个人比较关注文化传媒、互联网医疗、在线教育、电商、养老等领域，除此之外预计还会有一些新业态、新行业逐渐冒出来。
2. 基金概况
2.1. 基金经理所管基金业绩概况
截至2020-03-31代云锋先生在管基金总规模14.25亿，自基金接管之日起，代云锋名下基金收益及排名表现如下。其中，华宝创新优选的管理时间相对较长，为偏股混合型基金，是最具有代表性的一只基金。

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2.2. 基金基本信息介绍
华宝创新优选（000601.OF）成立于2014-05-14 ，偏股混合型基金。代云锋自2017-10-17开始接管该基金，截止2020-03-31 ，基金规模约6.10亿。

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3. 基金业绩
考虑基金接管之后的建仓期间，对新接管基金的基金业绩有效起始日期修正为基金接管日期的3个月之后。通过统计在各个阶段基金的收益情况，可以看到基金业绩管理能力突出。华宝创新优选有效起始日期至2020-05-29 ，基金年化绝对收益21.37% ，同类基金排名33/548（前6.0%），年化超额收益22.85% ，同类基金排名28/548（前5.1%）；同时，基金最大回撤为31.66% ，位于同类基金的后54.4% ，相对最大回撤为20.60% ，排名位于同类基金后84.3% ，基金对回撤的控制能力较为出色。有效起始日期以来，华宝创新优选以同类基金排名后54.4%的最大回撤，获取了同类基金排名前6.0%的绝对收益。

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2019年基金夏普比率为2.05 ，位于同类基金前32.1% ，年化收益率为71.65% ，位于同类基金前6.0% ，最大回撤为19.05% ，位于同类基金后94.0% 。

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下图绘制了有效起始日期以来基金的净值曲线、相对强弱曲线、动态最大回撤曲线以及动态相对最大回撤曲线。可以看到，华宝创新优选具有较为稳定的业绩表现，基金净值大幅跑赢基准曲线。基金的最大回撤保持在40%以内，相对基准的回撤控制在30%以内。

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我们从收益率相关性角度从全市场偏股混合型基金中分别筛选了与华宝创新优选同时期相关性分别最高的9只基金，结果如表5所示。可以发现，在相似度最高的九只基金中仅有一只基金的收益率高于华宝创新优选，两只基金的夏普比率以及Calmar比率高于华宝创新优选。

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下图统计了华宝创新优选自有效起始日期以来月收益率和超额收益率的分布信息。可以发现，基金月超额收益集中在0%-5%区间范围内，展现了基金经理良好的盈利能力。

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分月来看，华宝创新优选在28个月中有18个月跑赢基准，月度胜率为64.3% 。根据基金月度绝对收益、超额收益的变化可以看出基金具有持续地获取超额收益的能力。

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