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钛媒体APP|微型风投生死劫


钛媒体APP|微型风投生死劫
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图片来源@视觉中国
钛媒体注：本文来自于微信公众号硅兔赛跑（ID：sv_race） ， 作者丨Esteban Reyes/Collin West/Nihar Neelakanti ， 编译丨Vivian ， 责编丨Lu ， 钛媒体经授权发布 。
01、难上加难的微型VC
LP（有限合伙人）是否能满足微型VC和新兴投资经理（Emerging Managers）的需求？我们不这么认为 。
从LP那里募资是很难的 ， 如果是微型VC ， 那就更难了 。 而在像今天这样的全球危机中 ， 这又成为一桩最最最难的事 。
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但在这些充满挑战的条件之外 ， 我们想提出一个问题——LP是否满足了雄心勃勃的微型VC和新兴投资经理的需求 ， 甚至LP可能可以借着这个机会支持他们？
答案是肯定的 ， 但微型VC还有很多挑战亟待解决 ， 这些挑战对于LP来说也是个机会 。
02、微型VC ， 7年内增长9倍
对早期资本的爆炸性需求推动了投资者在不同阶段、不同行业、不同地域的专业化 。 因此 ， 出现了一种名为微型VC的新资产类别 ， 即管理资产（AUM）在2500万到1亿美元的专业风险投资公司 。
根据PitchBook的数据 ， 2012年只有100家微型VC公司活跃 ， 而截至2019年10月 ， 已经有超过900家微型VC ， 在短短7年内增长了约9倍 。
传统VC"通才"的风格为精准化、定制化的VC创造了机会 ， 这些微型VC可以在各自市场的早期阶段更好地支持初创企业的创始人 ， 这样也往往能产生更好的结果 。
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关于为什么微型VC蓬勃发展的另一个原因可能是早期创业公司成本结构的变化 。
Foundry Group的Lindel Eakman说：“实际上 ， 我认为早期创业公司成本结构的变化 ， 例如云托管、代码库以及金融危机期间更容易笼络人才等等 ， 使得早期风投变得有意义的原因 。 你能从一美元的风险资本中获得比以前多得多信息和数据 。 在这样一个时期 ， 这类微型VC的竞争让它们能够为创业公司带来更‘定制化’的价值" 。
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因此 ， 创始人、创业公司高管、天使投资人和职业风投人决定以独立投资人的身份进行创业 ， 利用他们的人脉和专业知识来创办自己的风投机构 。
微型VC有几个成功案例 ， 很多人已经成为各自领域的名牌公司 。
First Round Capital：提供强大的支持网络 。
Floodgate：帮助创始人完善和扩大产品与市场的契合度 。
Homebrew：专注于 "自下而上 "的投资策略 。
Zetta Ventures：投资拥有专有数据集的机器学习驱动型公司 。
Primary VC：押注纽约市作为一个可行的科技生态系统 。
Bowery Capital：针对传统行业的垂直B2B软件 。
DCVC：专注于前沿技术的公司 。
Founder Collective：利用创始人网络来寻找项目 。
Uncork Capital（前身是Softech）："超级天使 "变身微型基金
上述许多公司得益于早期进入者的优势 ， 以及下游风险投资机构的支持 ， 这些公司在获得优质项目方面具有既得利益 。 尽管看到了早期的成功 ， 但只有很少的LP能够很好地利用起微型VC 。 以下是一些成功的例子：
Cendana Capital
Foundry Group
Industry Ventures
Greenspring Associates
03、微型风投的核心挑战
募资：
鉴于风险资本的流动周期较长 ， 早期阶段的微型风投很少有资本回报(更不用说实现利差了) ， 但仍然有许多微型风投后来完成更大规模的募资 。 这就给他们的LP带来了重新追加承诺金的压力 ， 从而限制了LP对其他新兴微型VC的投资能力 。


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