消费猪肉又降价了！通胀渐行渐远下，消费股“抱团”要瓦解了？
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作者| 超哥
来源| 超哥谁定投(ID:FundCat)
【消费猪肉又降价了！通胀渐行渐远下 ， 消费股“抱团”要瓦解了？】最近大家可能发现 ， 去超市买吃的时 ， 钱好像又禁花了 ， 很多都便宜了 ， 尤其是之前的炫富神器-猪肉！明显比去年这时便宜不少 ， 至少十几块！蔬菜水果也是如此 ， 车厘子终于自由了 ， 虽然咱收入没有明显增长 ， 余额宝更是进入1时代 ， 但吃可是大头啊 ， 一个月下来怎么也能省下大几百吧 ， 看似不多 ， 一年就是几千元了 ， 能换个华为5G手机了 。
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但别高兴太早 ， 这对于不理财不买股票和基金的朋友来说 ， 的确算是好处大于坏处了 ， 但对喜欢理财的就有影响了 ， 因为凡事都是相对的 ， 食品便宜了 ， 相关企业自然利润薄了 ， 股价一般就会下跌 。 比如去年大热的猪肉概念股 ， 可以看出 ， 当时股价可是无限风光 ， 但今年明显萎了 ， 远弱于创业板和科技股 。
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所以食品价格对理财有很大影响 ， 很多人觉得我没买猪肉股啊 ， 但消费主题基金也算啊 ， 你看看消费类基金的重仓股（例如159928） ， 第四第五第七位就是猪肉龙头 ， 影响基金净值近20% ， 这还没算到十大重仓股外的肉类股票 ， 比如鸡肉 ， 鱼肉概念股等等 。 那么消费类基金是不是要有风险了呢？ 
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常理是这样 ， 但大家肯定发现了一个问题 ， 消费主题基金最近却没咋跌 ， 5月还在继续创出新高 ， 是不是很奇怪？ 
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消费ETF月K线创出历史新高
其实这种背离并不是好现象 ， 超哥认为大概率中期拐点要来了 ， 谨慎点没错 。 主要有两个看空的原因 ， 第一 ， 3季度CPI大概率要延续下跌到“1”区间 ， 而CPI反映了通胀和通缩的水平 ， 对消费股影响很大 ， 比如这次消费类基金的中流砥柱 ， 白酒股！是大多数消费基金的主要构成 ， 这也是为啥最近消费基金强势的原因 ， 以茅台(600519) ， 五粮液(000858)为首的白酒股还在不断创出历史新高 ， 带动整个基金净值上移 。
但这种背离很难持续 ， 已经有了明显透支的信号 ， 因为在大环境的CPI持续回落下 ， 涨价开始放缓是大概率 ， 而白酒盈利的核心就是提价 ， 可现在明显不支持 ， 疫情下PPI是负增长的 ， 说明制造业内需不足 ， 实体经济还在缓慢复苏 ， 也就很难支撑物价的持续走高 ， 并且从5月数据看 ， 全国居民消费价格环比下降0.8% ， 其中食品价格下降3.5% ， 降幅扩大0.5个百分点 ， 影响CPI下降约0.78个百分点 ， 是带动CPI下降的最主要因素 。
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食品通胀下降趋势已经形成 ， 甚至有机构预测CPI年内能到负数 ， 接近通缩水平 ， 那么食品烟酒类的CPI还会进一步走低 ， 因为影响CPI目前最大的就是食品烟酒了 ， 目前已经连续4个月下降 ， 如果3季度没有降息降准刺激的话 ， 继续向下是大概率事件 ， 拉长时间看 ， 未来CPI同比增速徘徊在“2时代”是大概率事件 。
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那么猪肉股 ， 乃至白酒等 ， 继续向上的空间就有限了 ， 反而向下空间被打开了 。 白酒股反而可能拖累消费主题基金持续走弱 。
技术上也有回调需求 ， 5月的涨幅明显变少了 ， 从消费ETF的月K线走势可以看出 ， 这波行情持续时间相当长 ， 接近一年半了 ， 二季度更是加速上涨 ， 几乎没有像样的大调整过 ， 获利盘非常丰厚 ， 但从历史情况看 ， 这种高估值水平很难维持 ， 健康的慢牛也需要调整来消化 ， 然后等待新的利好催化 ， 比如CPI持续上行引起新的通胀预期 。
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