格隆汇|启明星辰：再便宜，我也不会买！( 五 )

合众数据在收购前后业绩波动较大：2013年-2016年，净利润分别为523万、1811万、1486万、2293万，各年销售净利率分别为7%、54%、12%、15% 。
合众数据的客户主要是公安、交警、司法、住建部等政府部门，结算时间长，根据公司披露的公告信息来看，合众数据50%-70%的资产都是应收账款，而且收购报告书曾显示，该公司在被收购前，应收账款增长幅度是58% ，而对应收入的增幅是25% 。被收购后，公司也没有再单独披露合众数据的财报数据。
合众数据还曾因2014年、2015年接受其他单位虚开的发票共计20份，被杭州市国税局予以行政处罚。
从下表可知，商誉较高的赛博兴安、合众数据、书生电子，近几年的财务数据并未在年报中披露。

本文插图
这些被称为近年来成长性较好的新业务，真实性到底如何？
结束语
基于启明星辰和深信服迥异的风格，市场也给出了启明星辰和深信服不同的估值，股价和市值也已经有所反映，要说启明星辰相对低估，目前，我仍然无法选择下注。
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格隆汇|启明星辰：再便宜，我也不会买！( 五 )

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