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美国景顺基金李山泉：美股和实体经济并没有脱钩，增长是未来令人担忧的事情( 二 )


我只是略微给大家说一说 ， 黄金领域投资是个货币概念 。 黄金往往叫bottom line of the money ， 它是最终的一个货币 。
因为黄金作为货币使用 ， 已经有着很久的历史 ， 会不会回到金本位 ， 这是很多人关心的问题 ， 到底能不能回到那一天 ， 现在来说不知道 。
有人说纸币滥发会造成黄金的价值重新体现等等 ， 你相信就相信 ， 不相信没关系 ， 这是个长期过程 ， 短期内你很难看到黄金回到金本位 ， 这种可能性不是特别大 ， 至少暂时看不到 。
再说黄金投资 ， 黄金领域提供了广阔的投资可能 ， 围绕着黄金的投资种类很多 。
我经常跟我投资人讲的逻辑是 ， 黄金领域是你资产配置的一个工具 ， 如果你特聪明 ， 能够在低谷买入 ， 高点卖出 ， 你能赚大钱 ， 因为它剧烈波动 ， 波动幅度非常之大 ， 尤其是黄金相关的股票 。
我是做黄金相关股票的 ， 我的基金一天上涨5% ， 下跌5%完全可能 ， 所以这是一个波动最大的领域 ， 你要想卖得特别对 ， 难度非常之大 ， 但是你如果真能做到这一点 ， 你能赚大钱 ， 毫无疑问 。
既然说是资产配置 ， 这是对主要的机构和长远投资人来说的 ， 你既然没有能力去预测精准 ， 怎么办？
就资产配置 。 我经常跟我的投资人讲 ， 你在你资产里头配置5~10% ， 你就围绕5~10%这么浮动 ， 最高到10% ， 最低到5% ， 永远不离开 ， 长远来看 ， 黄金股票的投资是超过 SP500的 。
我们内部都有很多研究 ， 我操作这个基金也是 。 所以黄金的回报比你想象的可能要高 。
再跟你讲多元性 ， 黄金投资为什么是多元呢？你可以买黄金本身 ， 除了买一些金块、金币 ， 再有一个就是我们讲的ETF ， GLD ， 黄金相关的我们叫纸黄金 ， 你可以去投这个 ， 跟炒股一样 ， 随时可以进随时可以出 ， 但是这个杠杆率比较低 。
杠杆率高的是金融相关的股票 ， 种类特别多 ， 都是生产黄金的公司 。
同时生产黄金的公司又有很多ETF ， 这个也创立了很多ETF ， 像GDX这个是比较大的黄金生产商的ETF ， 还有小的叫GDXJ ， 这个又是专门投资比较小的黄金生产公司的ETF 。
在这个基础上还有两倍、三倍杠杆的ETF ， 这个也很厉害 ， 它本身就波动大 ， 再两倍三倍 ， 如果黄金上涨1% ， 黄金相关的股票一般是上涨3% ， 三倍的关系 。
如果是黄金相关股票带倍数的ETF ， 它可能上涨就是6% 、9%甚至10%去了 。 有人愿意炒作 ， 就喜欢这种巨大的炒作 ， 黄金投资领域里给你的产品工具多得不得了 ， 你都可以去做 。
当然 ， 说句心里话 ， 你真要做点研究 。 我们做投资的人永远记住的一点 ， 你不要去搞你不懂的东西 。
搞你不懂的东西 ， 你面对的屏幕数字背后是一个专家 ， 可能你面对的这几个专家 ， 你根本斗不过他 ， 因为他玩这个玩了一辈子 。
我经常把股票市场当拳击来讲 ， 你根本不知道你的背后是个泰森 ， 打拳你还知道你面对的是个泰森 ， 你还想出拳 ， 没出拳人家一拳就把你打了 。
美股和实体经济没有脱钩
美国财政政策基本没太大作用
问：美国股市现在已经反弹 ， 这是不是因为美联储提供的无限制的流动性？现在美国股市还能够真实的反映美国的实体经济吗？
李山泉：我基本上在美国做了一辈子股票 ， 从目前的状况来看 ， 美国的股市基本上收复失地 ， 尤其像纳斯达克创了新高了 。
这里就来了一个问题 ， 我们怎么看待股市跟实体的关系？
我跟大家讲一个最简单的预测方法 ， 在实践当中我们评估每一个国家的股市 ， 经常用的一个方法 ， 是在固定收益类产品和股市之间做一个比较 。
这俩一比较 ， 就会发现到底这个国家的股市便宜不便宜 ， 美国现在的状况是什么呢？
是因为他把利息率压得如此之低 ， 相对于股市来讲 ， 就是在再怎么着 ， 股市的吸引力在那 ， 于是大量的钱就压到股市上去 。


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