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美国景顺基金李山泉：美股和实体经济并没有脱钩，增长是未来令人担忧的事情

本文转自微信公众号
聪明投资者（ID: Capital-nature ）
在华尔街 ， 不乏很多华人基金经理的身影 ， 著名的景顺投资管理公司旗下的高级基金经理李山泉 ， 就是其中一位 。
他曾任美国奥本海默基金公司高级副总裁、高级基金经理 ， 在华尔街已经有三十年以上的投资经验 。 从1997年开始 ， 李山泉就开始专注于黄金基金（全称为黄金及特殊金属基金） ， 并且带领着这只基金从1亿多美元一直增长到50多亿美元 ， 连续多年获得了Lipper贵金属类别的第一名 。
美国景顺基金李山泉：美股和实体经济并没有脱钩，增长是未来令人担忧的事情
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上图为该基金A类最近5年来的业绩表现 ， 当然 ， 李山泉是从1997年就开始管理的 。
据媒体报道 ， 1978年 ， 李山泉考入了中国人民大学国民经济计划专业 ， 毕业后曾在国务院发展研究中心任职 ， 先后到过很多省市调研 ， 并参与了很多文件的起草与经济课题研究 。
1986年李山泉入选美国汉弗莱高级学者交流计划 ， 1989年获得美国布兰德斯大学国际金融硕士学位 。
1990年 ， 他在波士顿大学读书时受Acadian资产管理公司之邀 ， 开始了国际投资管理的实践 。
1991年 ， 李山泉加盟布朗兄弟公司做高级分析师 ， 四年后 ， 被美国奥本海默基金公司聘请 ， 担任了多只基金的基金经理 。
去年景顺与奥本海默基金公司合并 ， 成为了美国第六大资产管理公司 ， 李山泉现任景顺投资管理公司的高级基金经理 。
在日前清华五道口云课堂举办的线上路演上 ， 李山泉就中美经济新秩序之重重变数这一话题 ， 进行了分享 。
在对话中 ， 李山泉谈到了对于黄金等资产的配置建议 ， 对美联储等央行无限量放水、美元、人民币汇率等问题也进行了解读 ， 同时对于大家关心的中美关系格局变化 ， 美国制造业能否回流、贸易战后续走向等经济相关问题 ， 有着他独到的思考：
“我经常跟我的投资人讲 ， 你在你资产里头配置5~10%（黄金） ， 你就围绕5~10%这么浮动 ， 最高到10% ， 最低到5% ， 永远不离开 ， 长远来看 ， 黄金股票的投资是超过标普500的 。 ”
“美国跟中国不一样 ， 财政政策基本上没有太大作用 ， 只能依赖企业 ， 让股市上涨间接就等于在支持实体经济 。 ”
“是不是你多发货币就产生通货膨胀？不一定 。 什么条件下不产生 ， 只有一个条件 ， 就是你对你多发的货币找到了一个出口 ， 像个蓄水池似的 ， 把它都趴在那个地方去了 。 ”
“我们如果相信比较优势仍然存在 ， 尽管说特朗普政府采取了各种措施 ， 有比较优势的存在 ， 贸易还会继续 ， 而且还会大发展 。 这个道理非常之简单 。 因为贸易本身来说就是对双方都有利 。 如果你相信这个东西 ， 应该看到美国这个政策是一个暂时的 。 ”
“美国说我要让制造业回归 ， 你谈何容易啊 ， 制造业出去有原因的 ， 这是一个企业配置它的资源 ， 配置它生产要素的行为 ， 你政策给点好处 ， 短期行 ， 长期来看 ， 你不能改变企业的行为 。
企业要考虑是不是有利可图 ， 是不是能够提高效率？这个问题解决起来要比他想象的难度大很多 ， 任何有识之士在这点上看得非常清楚 ， 包括共和党内部 ， 也不是完全对他百分之百的支持 。 ”
“全球的流动性过多 ， 现在这么多的钱在这个系统里头 ， 每增长一个GDP的百分点 ， 所要的钱越来越多 ， 陷入了一个很大的陷阱里头去 。 增长是未来令人担忧的事情 。 ”
聪明投资者整理了问答精彩内容 ， 分享给大家 。
在资产里配置5~10%黄金
长期看黄金股票的投资超过标普500
问：对黄金市场现在和下面的走势有什么看法？
李山泉：黄金一般情况下我不是特别愿意讲 ， 因为天天做 ， 有头寸有看法等等 ， 我只是给大家简单说一说 。
我做这个基本上在美国做了一辈子 ， 把这个基金从一个很小的基金做到全球全行业最大的基金 ， 我的一些看法可能会影响市场 ， 尽量不多讲 。


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