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寒冬之下，天使投资在逃亡，还是在逆袭？( 三 )


对天使投资来说 ， 早期项目往往只是一个想法 ， 他们没有VC/PE机构那套完整、标准化的流程 ， 无法靠实际运营情况来检验商业模式的准确性 ， 因此更多的是投熟人、投熟悉的产业 ， 以获得更高的成功率 。
但是 ， “熟人当道”模式 ， 容易让天使投资囿于有限的创业项目 ， 许多隐形的独角兽被忽略 。 昔日 ， 徐小平投资聚美优品、王刚投资滴滴等背后 ， 看似感性的快速决策 ， 实则是基于其行业经验和独特认知的直觉判断 。
天使投资“暴富神话”背后 ， 都并非“一拍脑袋的决定” 。 对天使投资人来说 ， 更需练就一双甄别项目的慧眼 ， 如何判断准所投的创始人与团队 ， 至关重要 。
以找靓机为例 ， 青山资本创始人张野曾表示 ， 选择投资温言杰 ， 是因为他是一个让人觉得很舒适的人 ， 没有很强的侵略性和威胁感 。 因为在二手手机这个领域 ， 如果是侵略性很强、性格色彩极其鲜明的人是没法做的 。 这个行业的后端供应链三教九流的人都有 ， 只有像温言杰这样务实的人才能够在这里游刃有余 ， 有自己的生存空间 。
同时 ， 在张野看来 ， 投资年轻人就是投资未来 。 “青山非常重视人 ， 也期待发掘更多有创造力的年轻创业者 。 创业最迷人的地方在于它的持续演进与瞬息万变 。 在这条路上可以走多久取决于你‘改变世界’的热情与决心 。 ”
在看创业项目时 ， 真格基金联合创始人徐小平认为 ， 他能阅读人的心灵 。 “看创业者是不是真想做这件事 ， 是不是真喜欢做这件事 。 如果和对方谈完 ， 心里想起的都是那个人 ， 就决定投；如果想起的不是人 ， 而是项目 ， 那就不投 。 ”
一直以来 ， 天使投资偏向轻资产的TMT行业 ， 国内很多天使投资人也都是出身于互联网行业 ， 对此有非常深厚的经验 。
天使投资发展到今天 ， 一个变化是从个人走向机构化 ， 另一个是行业专注度的提升 。
在行业寒冬之下 ， 在更加细分的赛道上精耕细作的投资机构 ， 似乎更容易生存和逆袭 ， 也更容易精准捕捉到隐形的独角兽 。 比如高瓴资本、红杉资本、IDG资本等综合型机构 ， 以及腾讯投资这样的头部CVC ， 持续在消费领域发力 ， 捕获喜茶、完美日记、蚂蜂窝等众多明星项目 。 其中 ， 红杉资本所投消费项目最多 ， 国内国外加起来已经超过10个 。
作为后起之秀 ， 在消费赛道上 ， 青山资本连续投中找靓机、花点时间、每日黑巧、bosie、无界空间等项目 。 其创始人曾表示 ， 在投资时 ， 对消费品的各个品类会做大量的研究 ， 分析这里面有什么不一样的切入点 ， 这个市场的空间在什么地方等等 。
据悉 ， 青山资本之所以聚焦于消费领域 ， 就是因为消费行业相对稳定 。 因此 ， 青山资本60%~70%的项目在消费领域 ， 30%~40%的项目在科技和互联网领域 。
华医资本则专注于医疗大健康产业投资 ， 在其创始人刘云看来 ， 与其他创投机构相比 ， 华医资本最核心的优势在两个方面：一是研究驱动型投资 ， 二是投后管理增值能力 。
“创新工场”则在泛娱乐和科技领域“遍地开花” ， 创始人李开复的投资逻辑则是对技术、产品、战略的深刻了解 ， 对于“趋势”的判断 。
数据显示 ， 2017年以来 ， 天使投资人的数量锐减 ， 超过80%的天使投资人离场 。 一方面 ， 企业估值提升；另一方面 ， 早期移动互联网的红利逐渐消退 ， 模式创新不再受到投资人的关注 。
而专注于细分领域长期深耕、专业化的头部GP则更容易获得LP的青睐 。 GP二八分化将更加明显 ， LP将更加集中于头部的优质GP 。
寒冬之下，天使投资在逃亡，还是在逆袭？
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GP从“淘金”到“炼金”


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