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【恒瑞医药】市值力压格力、美的与万科的恒瑞医药，是如何炼成的？


【恒瑞医药】市值力压格力、美的与万科的恒瑞医药，是如何炼成的？
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【恒瑞医药】市值力压格力、美的与万科的恒瑞医药，是如何炼成的？
砺石导言：在中国数千家药企中 ， 为何偏居一隅的地方小药厂恒瑞医药能成为市值高达4700多亿的行业龙头？恒瑞医药是如何创造出今天的成绩？而这一成绩的含金量又到底如何？
【【恒瑞医药】市值力压格力、美的与万科的恒瑞医药，是如何炼成的？】
砺石商业评论作者 张军智 | 文
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A股白马
最近几年 ， A股有一家企业异军突起 ， 但它的名字却还较少被公众知晓 。
截止最近一个交易日 ， 其市值高达4731亿元 ， 力压美的、格力、万科、上汽与伊利等一众优秀企业 ， 这家企业就是药企恒瑞医药 。
在高市值背后 ， 是恒瑞医药快速增长的业绩 。 根据其发布的2014-2019年的财报显示 ， 恒瑞医药分别实现了74.52亿、93.16亿、110.94亿、138.36亿、174.18亿与232.89亿元的营收 ， 以及14.97亿、21.71亿、25.90亿、31.01亿、38.03亿、49.79亿的净利润 ， 增长趋势堪称完美 。
那么恒瑞是如何实现如此完美的业绩增长的呢？
恒瑞医药实际控制人、前董事长孙飘扬说 ， “因为恒瑞的产品线及研发管线 ， 因为我们在乎中国患者的健康和他们没有满足的健康需求 ， 我们的价值是解决患者需求 ， 这也是恒瑞持之以恒进行研发创新的目标所在 。 ”简而言之 ， 就是恒瑞的研发实力强 ， 产品好 ， 满足了中国患者的需求 。
研发实力 ， 正是恒瑞医药区别于其他中国药企最显著的标签 。 中国是一个制药大国 ， 医药企业一度高达4700多家 ， 但真正有研发能力的不到1000家 ， 而这1000家中 ， 大多还是外资或者合资企业 ， 剩下的国内药企 ， 大多做得都是仿制药 ， 也就是国外专利到期的药 。 新药的专利期一般为20年 ， 也就是说中国制药企业仿制生产的药 ， 是别人20年前上市的药 。 2015年的一则数据显示 ， 我国95%的化学药品是仿制药 ， 即使一些赫赫有名的国内药厂 ， 其核心产品也只是一两款仿制药 ， 没有自己的新药 。
这样的现状 ， 让中国患者很难买到国产的好药 ， 而国外医药巨头则在中国市场赚得盆满钵满 ， 最高峰时 ， 它们一度占据中国医药市场60%的产品供应和60%的产业利润 。
中国医药行业长期以来万马齐喑局面的破局者 ， 正是恒瑞 。 恒瑞在过去20多年中 ， 凭借不断创新的理念与持续投入 ， 实现了从药品“仿制者”到“抢仿者”再到“创新者”的逐步升级 。 2019年 ， 恒瑞医药位列中国企业专利500强第13名 ， 在入选的医药企业中居首位 。 2020年 ， 英国医药资讯公司IDEA Pharma发布2020年医药创新指数和医药发明指数排行榜 ， 恒瑞医药分别位列第13位和第15位 。 这也是中国制药企业首次入选该指数 。
研发上的实力 ， 让恒瑞在市场上一路高歌猛进 ， 成为中国医药领域当之无愧的“龙头老大” ， A股市场的超级白马股 ， 但为何在中国数千家药企中 ， 偏偏恒瑞医药可以做到脱颖而出？它是如何创造出今天的成绩？这一成绩的含金量又到底如何？
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命运的扭转
恒瑞医药的前身是成立于1970年的连云港制药厂 ， 早期的连云港制药厂只有几口大缸和大锅 ， 主要生产一些技术含量很低的红药水、紫药水和片剂 。 发展到1990年时 ， 连云港制药厂也只能为大药厂做点来料加工的原料药 ， 企业利润只有8万多 ， 处在举步维艰的境地 。 也是这一年 ， 连云港制药厂做了一次重要的人事调整 ， 32岁的技术员孙飘扬被任命为厂长 。


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