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RV疫情下，美国人买房车逃离城市的生活

“丫丫港股圈”
疫情让旅行变得有点困难 ， 但这并没有阻止人们为此而花尽心思和金钱 。
为了更安全的度假 ， 外国人已转向了全新的东西 ， 集衣、食、住、行于一体的房车（Recreational vehicle 简称RV） 。
这意味你可以不上飞机 ， 不住旅馆 ， 甚至不在餐厅用餐 ， 就可以在全国各地旅行 。
国外的RV也因此在此期间销量飞涨 ， 更促使美股的房车龙头股Thor Industries（$THO$）从低位反弹逾250% 。
RV疫情下，美国人买房车逃离城市的生活
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来源：富途 ， Thor 2019年至今股价图
据Thor表示 ， 5月1日至21日期间 ， 旗下RV销量相比去年同期增长了11% ， 而且需求广泛覆盖10万美元的入门级到接近80万美元的豪华级车型 。
相信没有多少人想象到 ， 这种奢侈的可选消费品竟然受惠于疫情 。
持续并购 ， 成为当今RV霸主
由于环境限制 ， RV这种东西只在欧美流行 ， 2018年全球销量约75万辆 ， 北美和欧洲便分别占约64%和27% 。
只是 ， 大家对RV虽然不一定非常了解 ， 但也一定曾在美国电影里看过它 。 其中 ， Thor旗下的Airstream便是美国最经典的RV品牌 。
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来源：Thor
Thor成立于1980年 ， 早在1984年便在美国上市 ， 亦由于背靠资本市场 ， 这40年间先后收购了不少同业从而壮大自身版块 ， 旗下拥有除Airstream外多个知名品牌 。
去年更以22亿美元并购欧洲最大的RV制造商Erwin Hymer Group ， 而两者合并亦一举令Thor成为了全球最大的RV制造商 。
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来源：Thor
RV根据自身具备驱动力与否 ， 可分为自行式（Motorized）和拖挂式（Towable）两大类 ， 而Thor于2019两者北美市占率分别高达36%和45.6% 。
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来源：网络
值得一提的是 ， 排名第二的Forest River ， 于2005年被股神巴菲特收购 ， 某程度彰显出行业的吸引力；第三的Winnebago也在美股上市 ， 但市值不及Thor的一半 。
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来源：Thor
超预期的季度业绩
据Thor最初预测 ， 4月份Airstream的销售预期下降70% ， 但在意外需求下 ， 实际仅下降约30% ， 到了5月更是出现同比增长 。
由于Thor最新的季度业绩截止4月30日 ， 最终业绩也超过了市场预期 。
公司实现营收16.8亿美元 ， 同比下跌33%；毛利2.1亿 ， 同比下跌30%；毛利率12.2% ， 去年同期为11.7%；每股摊薄EPS为0.43美元 ， 远好于市场预期的亏损 。
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来源：Yahoo
此外 ， 公司一受到疫情影响 ， 便快速缩减业务 ， 并采取了许多降低成本的措施 。
因此 ， 营收虽然大幅下跌 ， 但毛利率不跌反升 ， 侧面反映出公司灵活的运营模式和高弹性的成本结构 。
相比下 ， 根据Winnebago截止5月30日的季度业绩 ， 营收为4亿美元 ， 同比下跌24%；毛利3,200万 ， 同比下跌63%；毛利率8% ， 去年同期16.4%；每股摊薄EPS为亏损0.37美元 。
而且不得不称赞的是 ， Thor为降低成本 ， 公司CEO薪酬已降至零 ， 而部份高管现金薪酬以及董事会薪酬也减少了40% ， 算得上是一间良心公司 ， 近年来分红率也是相当稳定 。
只是在股价暴涨后 ， 股息率已从年初约2%大幅降至1.4% ， 而Winnebago仅为0.6% 。
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