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理财|本轮行情大涨的原因( 六 )

  • 煤炭：估值性价比较高 。1）当前板块估值具备 「 高性价比 」。 目前煤炭板块无论是PE或是PB ， 均处于历史最低水平 ， 但目前盈利水平依然在历史高位；2）从近期市场格局来看 ， 预计旺季结束前动力煤的需求仍将维持 ， 而市场在经历了3-4月份的价格快速下跌之后 ， 本次的价格恢复也将对市场的 「 供给端 」 形成更好的约束作用 ，「 供给端 」 的优化将对价格形成较好的支撑 。
  • 建筑：低估值+盈利修复 。1）建筑板块估值水平为所有行业最低 ， 估值安全垫高；2）下半年基建增速加速回升 ， 回调近尾声反转在即 。 伴随特别国债、专项债和财政等密集落地 ， Q3-Q4政策效果将加速显现 ， 看好基建增速趋势回升4个季度以上 。
  • 地产：低估值且盈利较为稳定的品种 。1）目前来看 ， 地产板块的估值水平处于历史低位（低于5%分位数） ，估值具备 「 高性价比 」 ；2）伴随政策放松的预期 ， 叠加 「 利率中枢 」 下行 ， 地产板块的盈利下修幅度将好于市场预期 。
  • 电子：疫情后 「 景气周期 」 将回归 ， 国内产业链快速发展 。1） 「 全球周期 」 ：2019年全球半导体周期已触底 ， 5G周期中需求终将回归；2） 「 中国趋势 」 ：国内IC等电子产业链迅速发展 ， 材料+设备+制造全面进步；3）关注 「 半导体 」 ：内资晶圆产线快速扩产 ， 产业链景气度有望维持数年 ， 以及 「 消费电子 」 ：无线耳机销量快速增长 ， 平板电脑和笔电需求稳健增长 ， 手机期待换机潮 。
  • 家电： 「 可选消费 」 中值得期待的种子选手 。1）当前仍处于消费复苏的早期阶段 ， 由 「 必选消费 」 支出逐步向 「 可选消费 」 支出切换；2）商品房销售逐渐回升 ， 中汽协4月汽车销售当月同比转正 ， 未来一季度或有望持续改善；3）整体而言估值水平低 ， 盈利能力强 ，「 外资偏好 」 品种 。
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理财|本轮行情大涨的原因
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