教育|东软教育扩张之际负债走高 增长乏力难题待解赴港IPO( 二 )
截至今年一季度 ， 东软教育的住宿费已减少430万元 ， 同时公司计提了向学生退还560万元住宿费的准备金 。 由此可见 ， 新冠疫情导致其在资金层面承受一定经营压力 ， 也为下一学年的国际课程带来不利影响 。
不过 ， 多少幸运的是 ， 东软教育聚焦IT高等教育这点 ， 从长远来看具有乐观的发展前景 。 从事IT行业人士对《投资者网》表示 ， 目前在大连等东北城市 ， 聚集着大批日韩企业的外包公司 ， 他们每年都有大量的IT人才招聘需求 。 基于利好的市场情况下 ， 东软信息学院的IT专业应届生都获得专业对口的实习和就业机会 。
扩张之际机遇与负债风险并存
面对生源增长乏力之际 ， 东软教育开始聚焦扩建大学校园、升级现有学校设施、增建宿舍及其他必要设施的计划 ， 为学生营造更优质的教育环境、吸引生源及推动公司收入增长 ， 在大力扩张的同时 ， 必然会带来高负债的风险 。
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图片来源：公司招股书
从财务数据来看 ， 自2017年至2019年 ， 公司流动负债较高 ， 并在2019年明显走高 。 2017年至2019年度 ， 其流动负债净额分别为：5.76亿元、5.09亿元、6.16亿元 。 而截至2020年3月31日 ， 该指标更是增长至7.73亿元 。
显然 ， 在东软教育流动负债上涨的背后 ， 最直观的原因是不断攀高的借款及合约负债 。 其中借款主要投入在校园扩建与宿舍设施升级 ， 如今年7月3日 ， 位于黄泥川校区大连东软信息学院开工奠基 ， 该项目便已耗资12.5亿元 。
另外 ， 值得关注的是 ， 东软教育并不只满足于新校区扩建 ， 收购也成为其扩大发展版图的途径之一 。 今年3月 ， 公司收购了天津睿道90.91%的股本权益 ， 并确认其他无形资产约2.94亿元 ， 其中包括商誉1.35亿元 ， 该金额占东软教育截至今年一季度止综合财务状况表资产总值的9.8% 。 若收购天津睿道的收入增长率未能达到业务预期 ， 则将会为东软教育带来一定的商誉减值风险 ， 这或许会为其上市进程或上市后的业绩表现带来一定影响 。
【教育|东软教育扩张之际负债走高 增长乏力难题待解赴港IPO】尽管面向IT行业教育仍然机会与空间较大 ， 但东软教育的债务+扩张之路 ， 无疑使财务盈利能力承压 。 显然 ， 无论东软教育是否成功上市 ， 这都是公司亟待解决的重要问题 。
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