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经济|中金：后疫情时代科技如何助力数字经济发展？( 二 )


？ 人工智能+云计算时代（集中式计算）：云计算最早由亚马逊在2006年推出，为企业提供了一种按需索取、按量计费的计算和存储服务，帮助企业应对突发的需求变化以及降低IT支出。云计算平台能够汇聚大量数据，并为人工智能发展提供基础，随着技术的发展，其优势受到重视，AI+Cloud也逐渐成为通用计算平台。
？ 下一个时代或是区块链+物联网（分布式计算）：在人工智能+云计算时代，我们认为一方面数据的价值不断凸显，已成为数字经济时代的“石油”；另一方面，数据越来越集中于少数互联网巨头/云计算厂商手中，“数据孤岛”问题日益突出，数据的跨国界流通也成为科技企业跨国合作的难题之一。我们认为，大数据立法是规范和促进数据使用的先决条件，而由区块链+物联网驱动的数据资产交易平台的建设，有望促进数据流通、提高数据使用效率，充分发挥数据整合后的潜在价值。
图表: 科技创新迭代路径及中国核心公司
经济|中金：后疫情时代科技如何助力数字经济发展？
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资料来源：万得资讯，各公司官网，Digitimes，中金公司研究部
回顾科技硬件核心技术的发展历史，我们看到从个人电脑（微软）、智能手机（苹果）到电动汽车（特斯拉）、AR/VR（Facebook）、商业火箭（SpaceX）等，数次变革几乎都是由美国企业所主导，我们认为其背后原因包括美国企业全球化的商业模式来支持其高研发投入，以及对知识产权良好的保护机制。展望未来，我们认为5G、人工智能、云计算、区块链、半导体等信息科学技术，与机器人、医疗、航天技术融合发展，催生AR、无人驾驶、商业航天等新产品和新业态是科技行业未来十年的发展主线。实现这些变革的核心技术包括，火箭可回收，认知智能，量子计算、脑机接口、Micro OLED、光波导等。
中国企业中，我们看好人工智能、数据中心、云计算、5G、区块链、商业航天、AR领域的厂商等在AI+5G时代的发展机会。
后疫情时代三大趋势：数据驱动，无接触经济，进口替代
过去半年的新冠肺炎疫情对全球经济造成了巨大的冲击。展望后疫情时代，我们看到经济活动出现以下三大趋势，将引领科技新机遇。
？ 数据取代资源成为经济的主要驱动力。数字经济重要性在疫情期间进一步凸显，后疫情时代有望加速发展。我国经济的核心驱动力正在从房地产、能源等有形资源，向数据等无形资源转变；基础设施建设也从地产、公路运输等传统基建转为更多地聚焦5G、云计算数据中心、车联网物联网等新基建领域。
？ 无接触经济发展加速企业数字化转型。疫情期间，各国提倡保持“社交距离”作为防疫的重要手段，远程办公、无接触配送、远程医疗等物理无接触式的经济活动方式快速发展。后疫情时代，虽然“物理非接触”的需求或将回落，但疫情中形成的用户习惯和基础设施帮助许多企业和个人跨过了数字化转型鸿沟。后疫情时代，我们看好科技继续赋能医疗、办公、物流等相关行业，助力生活和工作的数字化转型。
？ 进口替代和硬科技创新迎来大发展机遇。疫情期间，我们看到全球分工协作的供应链面临巨大挑战。后疫情时代，中国加速半导体、软件等核心产业环节的进口替代成为重要趋势。过去30年，PC、智能手机、电动车等重大创新都是由美国企业主导，中国企业在核心技术的创新能力上相对薄弱。未来，我们认为中国在商业航天、AR/VR、脑机接口、国产CPU及量子计算等一系列硬科技上加大投入将成为重要趋势。
图表: 后疫情时代三大重要趋势
经济|中金：后疫情时代科技如何助力数字经济发展？
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资料来源：中金公司研究部
趋势#1：数字产业化已经成为经济主旋律，新基建加速产业数字化进程
根据联合国的定义，数字经济由狭义到广义，包含了三层定义：（1）半导体、科技硬件、通信服务、软件、互联网等数字部门；（2）平台经济、零工经济、共享经济等基于数字产业技术的数字经济；以及（3）电子商务、工业4.0、精准农业等数字产品及服务使能增值的数字化经济。
我们认为我国的数字经济主要包括数字产业化、产业数字化和数据价值化三大部分。过去10年，在4G移动互联网大发展的背景下，包括硬件制造、软件、信息服务在内的数字化产业得到快速发展，信息技术行业在实体经济和资本市场的重要性不断彰显。以美国为例，包含软硬件设备以及互联网平台的美国信息技术公司（相当于下图核心数字部门和狭义数字经济）在全部美股的市值占比在过去10年上升了15ppt至27％，同期能源行业的总市值占比明显下降。中国市场表现出更为明显的“剪刀差”走势，在全部A股+港股+美国中概股市场中的信息技术类企业的市值占比，从2010年的9％，增长13.4ppt至2020年7月的22.4％；同期能源企业市值占比下滑16.9ppt。
展望未来，我们认为，传统产业的数字化以及数据的资产化和流通成为重要发展趋势。
图表: 数字经济的定义
经济|中金：后疫情时代科技如何助力数字经济发展？
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【 经济|中金：后疫情时代科技如何助力数字经济发展？】


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