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「」详解理想招股书：揭秘它的盔甲与软肋2020-07-12 10:50:130阅( 三 )


「」详解理想招股书：揭秘它的盔甲与软肋2020-07-12 10:50:130阅
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图13/19据理想招股书 ， 截至2019年底 ， 在中国一线城市中 ， 低于25%的家庭拥有适合安装充电桩的停车空间 ， 并且纯电动汽车保有量与公共快充桩的比例为17.7:1——受充电桩普及率限制 ， 中国电动车主依旧饱受“充电难”问题困扰 ， 而增程式电动车不受此限制 ， 毕竟国内加油站的数量及密度已完全满足车主需求 。
但增程式技术也有弊端 。 新能源车尚且处于发展初期 ， 增程式技术更是新兴产物 ， 其理解门槛更高 ， 不少消费者及投资人对此技术缺少认知 ， 关于增程式技术的实际价值 ， 也一直存在不同的观点 。 这或许是理想汽车发展较为缓慢的原因之一 。
不过 ， 美团创始人王兴一直是理想汽车的坚定支持者 ， 他曾在理想的C轮融资中个人出资2.85亿美元 ， 在近期的理想D轮融资中 ， 美团领投5亿元 。 王兴还曾就理想与威马谁才是造车新势力TOP3与威马创始人沈晖打赌 ， 并多次在社交平台上为理想公开站台 。
根据理想招股书 ， 李想为理想汽车第一大股东 ， 持股比例为25.1% ， 享有70.3%的投票权 ， 王兴旗下的Inspired Elite Investments Limited和Zijin Global Inc.分别为理想汽车第二和第三大股东 ， 持股比例分别为14.5%和8.9% ， 投票权分别为5.8%和3.5% 。
此外 ， 一直以来关于增程式电动车是否归属于新能源车的界定仍然是模糊的 。
如在北京 ， 政府只认定纯电动车为新能源车 ， 可申请新能源车牌 ， 而增程式电动车理想ONE只能使用燃油车牌照 。 这意味着理想车主无法享受北京政府为鼓励新能源车发展提供的优惠政策 ， 这将一定程度上影响车主的购买意愿 。
其次 ， 在今年四月国家发改委明确将新能源汽车充电桩划为“新基建”范围之后 ， 国内充电桩建设已经提速 ， 可以预见 ， 国内新能源车桩比将在未来几年间有明显改善 。 在充电桩逐渐普及 ， 里程焦虑缓解之后 ， 理想ONE这类增程式电动车的优势将被消减 。
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图14/19理想在成立五年之后 ， 现阶段只推出了一款量产车型 ， 推进产品多元化仍将是未来几年理想的主要任务 。 招股书提到 ， 理想计划在2022年推出一款高端SUV ， 并配备下一代增程式动力系统 ， 在未来 ， 还将通过生产中型、小型SUV以扩充产品线 。
这同时也意味着理想需要持续不断地投入于车辆研发之中 ， 而是否能在投入新车研发的同时保持并进一步实现毛利率的增长 ， 将是理想能否在国产造车新势力中取得优势地位的关键 。
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图15/19跳出国产新势力之间的内部竞争 ， 如何平衡研发投入与企业营收 ， 是一直以来困扰着所有造车新势力的一个难题 ， 其核心在于 ， 新能源车商业模式的“先天性缺陷”仍未改变：
一方面 ， 国内汽车消费者 ， 对品牌力要求极高 ， 因此导致国产品牌车在与外资、合资品牌车的竞争过程中长期要越级竞争 ， 这也就导致了国产车利润空间被大大挤压 ， 来到国产新能源车则甚至连毛利都很难打平 。
另一方面 ， 不同于传统燃油车在技术层面已经很成熟 ， 电动车在技术层面目前仍处于早期阶段 ， 这也就意味着新造车企业在很长一段时间要持续进行巨大的技术投入 。 同时 ， 由于技术的不成熟 ， 也使得电动车在成本端很难降下来 。
内忧未解 ， 还有外患 。 尚处于成长期的新势力们 ， 追随特斯拉而生 ， 在完成了融资、研发、量产的内功修炼之后 ， 也已经进入到与特斯拉直接竞争的阶段 。
在今年上半年 ， 补贴新政的出台已将国产新势力们与特斯拉之间的竞争激化 。 由于补贴新政设置了售价需低于30万元门槛限制 ， 特斯拉Model 3标准续航版选择降价 ， 补贴后价格仅为27万元 ， 低于蔚来、理想旗下车型 ， 与小鹏P7、威马EX5 纪念版、威马EX6 Plus极地版售价处于同一区间 ， 品牌优势与价格优势叠加 ， 特斯拉竞争力进一步加强 。
第二季度 ， 特斯拉交付量超过9万辆 ， 而造车新势力中交付量最高的蔚来数据仅为1万辆 ， 造车新势力们的未来还不明朗 。
再造一个丰田？
中国造车新势力可以说是追随着特斯拉而生的 ， 其中缘由 ， 或许是出于对汽车与科技的迷恋 ， 或许是窥见了其中暗藏的巨大商机 ， 也可能掺杂着一丝对特斯拉创始人、“硅谷钢铁侠”马斯克的崇拜 。
2014年4月 ， 43岁的马斯克第一次来到中国 ， 在北京酒仙桥恒通商务园 ， 向9位中国首批Model S车主交付钥匙 ， 李想就位列其中 。
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图16/192014年 ， 特斯拉举行中国首批车主交车仪式马斯克到场参加时年33岁的李想 ， 已经有了十余年的创业历史 。 李想在高中时成绩中等偏下 ， 却酷爱计算机 ， 他在高三时搭建了一个名为“显卡之家”的网站 ， 赚到了人生的第一桶金 ， 随后便放弃高考专心创业 ， 以显卡之家为雏形推出泡泡网 。 到2003年时 ， 泡泡网年收入已近百万 ， 曾成长为最具权威性和影响力的IT垂直门户网站之一 。


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