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赛道|摄像头产业链梳理核心赛道在哪里？( 二 )


同时 ， 根据历史上3G（2011-2013年）、4G（2014-2016年）的换机周期来看 ， 换机潮带来的手机行业高增长 ， 一般可持续2-3年 。
根据Canalys预测 ， 截至2020年 ， 中国手机市场上5G手机占比将达到17.5% ， 而到2023年 ， 这一比例将攀升至62.7% 。 据此测算 ， 其年复合增速则达到53% 。
综上 ， 未来手机销量的增长 ， 主要来源于市场内部升级 ， 而其中主要的驱动力则在于5G换机潮 。
（叁）
目前 ， 由于智能手机鲜有突破性的创新 ， 而光学给用户带来的感受更直观 ， 体验感强 。 因此 ， 各大智能手机制造产商均在提升摄像功能上下功夫 。 为了实现提升拍摄效果的作用 ， 在硬件方面 ， 主要围绕增加镜片、镜头数量趋势发展 。
不过 ， 受限于手机厚度 ， 无法完全通过增加镜片数量 ， 来增加光线过滤、成像质量 。 因此 ， 目前各大手机制造厂商 ， 大多选择增加摄像头数量 ， 来提升拍摄效果 。
目前 ， 市场上新上市的智能手机 ， 大多采用后置双摄像头或多摄像头方案 ， 在各种方案中 ， 主摄像头（一个或两个）负责实现基本的取景功能 ， 其余副摄像头负责实现变焦、增大进光量、色彩调节、细节调校等一个或多个辅助成像功能 。
在多摄像头中 ， 可选摄像头包括景深、黑白、长焦、广角、超广角、夜视、TOF等 ， 各家厂商在多种镜头中挑选并组合 ， 配合各种组合对应的算法 ， 达到提升拍摄效果的作用 。 以iPhone-11Pro为例 ， 其采用的三摄 ， 分别为超广角、广角、和长焦 ， 以实现多个焦段自由切换的作用 。
2013年 ， 市场上平均单机搭载摄像头个数为2.2个 ， 到2019年 ， 该数字已经达到3.36个 ， 年复合增速为7.31% 。
赛道|摄像头产业链梳理核心赛道在哪里？
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图：单机平均搭载摄像头数量
来源：国元证券
同时 ， 从新上市手机搭载的摄像头数量占比来看 ， 从2019年至今 ， 采用多摄的手机占比快速提升 。 截至2020年一季度 ， 采用4摄以上镜头的手机数量 ， 占同时段新上市手机数量的比重高达90% 。
赛道|摄像头产业链梳理核心赛道在哪里？
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图：搭载摄像头数量占比
来源：国元证券
根据国元证券测算 ， 预计2020年销售的手机平均搭载4.23个摄像头 ， 同比增长近26% 。
不过 ， 需要注意的是 ， 摄像头数量的增长并非没有极限 ， 未来由于美观、成本过高导致边际效应递减等因素的影响 ， 摄像头数量的增长速度将会驱缓 。
那么 ， 未来随着“四摄”手机的逐步普及 ， 镜头用量的增速下降 ， 摄像头行业规模的增长要看什么？
（肆）
答案 ， 就是通过摄像头升级 ， 使其单价上升 。
从目前各大厂商对镜头升级趋势上来看 ， 主要集中在提升图像清晰度、还原度、增加光学变焦倍数、增加拍摄效果几方面 。 所以 ， 摄像头的改进就在于：提高像素；增加透镜数量；采用潜望式摄像头、ToF镜头等方面 。
下面 ， 我们挨个来看：
1、提高像素：
近年来 ， 摄像头的像素延续着一年一升级的趋势 ， 从12M（即1200万像素）→24M→48M→64M→108M 。 目前 ， 48M已经成为安卓手机中高端机型的标配 。 预计2020年48M/64M将成为中高端机型的主流配置 。
不过 ， 并非像素越高 ， 拍照就越清晰 。 图片的清晰度和单位像素面积直接相关 。 单位像素面积越大 ， 图片就越清晰 ， 而单位像素面积=传感器面积/像素 。 如果传感器面积不变 ， 像素越大 ， 就会导致画质越差 。
因此 ， 增加像素 ， 对传感器面积的要求就会越高 ， 而如果一味的提高像素 ， 就会导致相应的传感器、算法成本均会上升 ， 边际效应递减 。 因此 ， 业界也有“1亿像素天花板”的说法 。
以搭载108M像素的小米NOTE-3为例 ， 其单位像素面积仅为1μm ， 而当年的iPhone6的单位像素面积就已经是1.5μm ， 也就是说 ， 不考虑其他软硬件升级的情况下 ， 这个亿级像素的手机拍摄的照片清晰度还不如过去的手机 。
2、增加透镜数量：
手机镜头通常由数片透镜组成 ， 通常镜片数量越多 ， 图像的还原度就越高 。 因此 ， 手机镜头的镜片数量也从开始的2-4片 ， 提升至如今的6-7片 。 以iPhone11为例 ， 其搭载的1200万像素镜头 ， 就搭配了6片镜片 。
而随着像素的提高 ， 镜头数量也会随之上升 ， 预计2020年 ， 7片镜头将会快速放量 。 而8片镜头目前仍在研发中 ， 并未上市使用 。
不过 ， 镜片数量也存在一定天花板 。 受限于手机厚度的要求 ， 镜片数量无法持续增加 。 尽管现在的镜片正在向轻薄化、采用新材料等方向改进 ， 但其造成的成本大幅度增加 ， 将导致其像提高像素一样不可持续 。
3、采用潜望式摄像头：
一般情况下 ， 通过改变镜片之间的距离 ， 可以实现光学变焦的作用 。 而光学变焦倍数越大 ， 镜头就能够看得更远 。
不过 ， 碍于手机厚度的要求 ， 传统的手机镜头很难通过调节镜片间距 ， 实现高倍数的光学变焦 。


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