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赛道|摄像头产业链梳理核心赛道在哪里？( 三 )


而潜望式摄像头 ， 将原本的镜头并列排布改为垂直布局 ， 并通过特殊的光学三棱镜让光纤折射进入镜头组 。 而这样的排列方式 ， 并不受手机厚度的束缚 ， 从而实现高倍数的光学变焦 。
赛道|摄像头产业链梳理核心赛道在哪里？
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图：OPPO潜望式摄像头
来源：新浪数码
目前 ， OPPO、华为应发布了搭载潜望式摄像头的手机 。 2020年 ， 三星、小米、vivo旗舰机型也退出了搭载潜望式摄像头的方案 。
由于潜望式摄像模组需要的元器件数量更多、结构更加复杂 ， 导致封装难度提高 。 同时 ， 由于这种摄像头模组较普通摄像头模组 ， 增加了一块棱镜 ， 镜头、马达、模组和算法等环节的附加值也大幅度提升 ， 为光学产业链带来价值量提升的新空间 。
4、采用ToF镜头：
ToF（Time-of-Flight）技术 ， 是通过计算光线反弹的时间 ， 来计算物体与手机之间的距离 ， 从而获得3D图像 ， 使照片具有立体感 ， 产生景深效果 。 而这种技术 ， 正是未来AR/VR得以应用的核心原件 。 未来 ， 随着AR技术在手机等应用场景的不断普及 ， 该技术将有较大的市场空间 。
根据麦姆斯咨询预测 ， 全球ToF传感器市场2020年规模将达到28亿美元 ， 预计至2025年将达到69亿美元 ， 年复合增速为19.77% 。
研究至此 ， 手机摄像头的逻辑已经比较清晰 。 未来量的增长 ， 主要看5G换机潮和智能手机的渗透率提升；价的增长 ， 主要看潜望式摄像头的普及 ， 以及AR技术普及拉动ToF传感器的需求增强 。
不过 ， 手机只是目前摄像头模组的其中一个核心下游 。 那么 ， 未来还有哪些下游行业能够为摄像头模组带来新的增量？
（伍）
答案就是：智能汽车 。
ADAS（高级驾驶辅助系统）技术 ， 是自动驾驶的关键核心之一 。 它通过车内安装的传感器 ， 收集汽车所处的内外部环境数据 ， 对数据进行技术处理、判断 ， 从而提高驾驶的舒适性和安全性 。
而摄像头作为传感器 ， 能够采集周围环境信息、通过算法实现测距、规划路线以及识别行人、车辆、路标等功能 ， 广泛应用于ADAS中 。
主流的车载镜头包括前视、环视、后视 ， 而后视镜通过法律推动已经应用广泛 ， 未来的增量市场主要来源于前视、环视、以及如舱内驾驶者动作和状态识别等感应类镜头 。 而伴随着智能驾驶的发展 ， 感应类镜头的需求也越来越大 。
2018年 ， 单车配备车载镜头数量平均不到2颗 。 而智能汽车的车载镜头数量普遍较高 ， 其中 ， level3级别高端车成型车载镜头一般在5颗以上 ， level4级别车型则在7-8颗 。
2020年2月24日 ， 发改委发布《智能汽车创新发展战略》 ， 明确提出：到2025年 ， 中国实现L3规模化生产 ， L4在特定环境下市场化应用（LTE-V2X）实现区域覆盖 ， 新一代车用无线通信网络（5G-V2X）在部分城市、高速公路逐步开展应用 。
未来 ， 随着智能汽车覆盖率不断扩大 ， 单车配备车载镜头数量有望至少达到4-5颗 。
根据中国产业信息网预测 ， 2021年全球车载镜头出货量将达到14319.2万颗 ， 对应的市场规模将达到10.59亿美元 ， 近4年年复合增速为7.26% 。
（陆）
对摄像头模组产业链 ， 后续跟踪时 ， 我们需要重点关注以下几个行业高频数据：
1）手机出货量：截至2020年5月 ， 我国手机出货量为1.24亿部 ， 同比下降18% 。 从降幅角度来看 ， 手机出货量的降幅正在逐渐收窄 。
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图：手机出货量累计同比（单位：%）
来源：wind
2）5G用户数：截至2020年4月底 ， 中国电信的5G用户数量为2170万户 ， 中国移动的用户数量为4374.5万户 ， 中国联通并未披露 。 中国电信、中国移动两家运营商的5G用户数量合计 ， 占移动电话总用户数的比重约为5% 。 从增速上来看 ， 5G用户数量正快速增长 。
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图：5G用户数
来源：wind
3）汽车销量：此前 ， 我们在汽车零部件产业链分析中 ， 已经对乘用车行业的景气度进行了分析 ， 详见专业版报告库 ， 此处不再赘述 。 从销量同比增速上来看 ， 2020年5月的同比增速已经出现回暖 ， 出现复苏迹象 。
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图：乘用车销量同比增速（单位：%）
来源：wind
（柒）
宏观和行业情况看完后 ， 我们来看看这条产业链上各节点的竞争格局 。
先来看上游：
摄像头行业的上游 ， 主要包括图像传感器、光学镜头、音圈马达、滤光片制造厂商 。 其中 ， 内地尚无音圈马达上市厂商 ， 因此 ， 我们着重看其他几个零部件的竞争格局 。
1）图像传感器


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