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A股疯牛难再现｜《财经》特别报道

A股疯牛难再现｜《财经》特别报道
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外资快进快出 ， 监管发声降温 ， 官媒直指茅台 ， 7月加速上涨的A股迎来大调整 ， 市场重归理性 ， 而在经济复苏背景之下 ， A股有望走得更加健康

A股疯牛难再现｜《财经》特别报道
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2020年7月10日 ， 股民在江西九江一家证券交易大厅了解股市行情 。 图/视觉中国


文｜《财经》采访人员 郭楠 张欣培 杨秀红实习生 杨玉琪

编辑｜陆玲





3000点 ， 上证指数无数次上下穿越的关键整数点位 ， 在7月1日又一次向上突破 。 7月13日 ， 沪指最高达到3458.79点 ， 创业板指距离2900点仅一步之遥 。 市场情绪被A股强势上涨点燃 。



紧接着 ， 加速上涨的A股突然刹车 。 上证指数、深证成指、创业板指连续三日下跌 ， 沪指跌至3200点 ， 创业板累计下跌超过8％ ， 科创板集体大跌 。 前期表现较好的电子、银行、通信、计算机、非银金融等集体大跌 ， 白酒指数在7月16日接近跌停 。



谁是A股背后的资金推手？爆款基金、散户加速入场、杠杆资金入市之外 ， 更值得注意的是 ， 北上资金在7月风格突变 ， 快进快出 。 市场普遍认为 ， 主导外资大进大出的主力更多是交易性资金 ， 且不排除部分内资借道北上 。



7月初 ， 银行、地产等低估值板块的暴力上涨 ， 仿佛把时间拉回到2014年 ， 牛市就在眼前 ， 但同时泡沫也在酝酿 。 监管也在市场狂热之际果断出手净化市场 ， 排除风险 。 7月8日 ， 证监会官网发文 ， 集中曝光了258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单 。 7月14日晚间 ， 银保监会在答采访人员问中表示 ， 严禁资金违规流入股市 ， 违规投向房地产、“两高一剩”等限制性领域 。



“7月上旬A股急涨之后 ， 短期谨慎一些更为恰当 。 ”中银国际首席经济学家徐高表示 。 东吴证券首席经济学家陈李也认为 ， A股涨得太多太快了 ， 牛市并不是刚刚开始 ， 而是已经存在一年半了 。



短期谨慎 ， 长期并不悲观 。 对于市场短暂调整 ， 华宝基金总经理黄小蕙告诉《财经》采访人员 ， “这轮行情不会昙花一现 。 ”徐高也表示 ， 对下半年A股后市可以保持乐观 ， 但别相信2015年的“疯牛”行情会重演 。



7月20日开盘 ， 上证指数震荡走高 ， 军工、建材、非银金融等行业领涨 ， 白酒、疫情概念股领跌 。 截至收盘 ， 上证指数上涨3.11% ， 重新站上3300点 ， 创业板指上涨1.31% ， 两市成交额维持在万亿以上 。 不过值得注意的是 ， 本周A股将迎来超过3000亿元解禁高峰 ， 其中科创板首批25家企业解禁市值达1790亿元 。



A股7月牛途


每次市场的热闹 ， 总少不了官媒的信号 。 “哒哒的牛蹄声是疫后的美丽召唤” ， 7月6日一早 ， 中国证券报头版头条用这样醒目的标题呼唤“健康牛” 。



7月6日 ， 上证指数上涨5.71％ ， 在金融、地产的带领下强势站上3300点 ， 两市成交额从刚破万亿升至1.57万亿元 ， 两市融资余额单日增加389.61亿元 。 市场关于风格切换的讨论开始增加 ， 金融与地产板块的快速上涨 ， 像极了2014年年中大盘蓝筹王者归来 ， 在经济复苏各项数据向好的预期下 ， 牛市的呼声也越来越高 。


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