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市界|东北亿万富豪疑云：屯了50亿元人参，却还不起12亿借款


市界|东北亿万富豪疑云：屯了50亿元人参，却还不起12亿借款
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文林夏淅
编辑刘肖迎
俗话说 ， “东北有三宝 ， 人参、貂皮、乌拉草 。 ”
被视为百草之王、滋补佳品的人参 ， 在进入资本市场之后 ， 更能成为有心之人的“圈钱利器” 。
今天我们要讲的 ， 就是一个手握价值50亿元人参 ， 却还不起12亿元借款的故事 。 故事中的主人公 ， 叫做紫鑫药业（002118.SZ） 。
上市13年多 ， 紫鑫药业通过发行股票和银行借款 ， 共获得了80.76亿元融资 ， 却只向股东累计分红了5次 ， 合计0.31亿元 。
近一年来 ， 紫鑫药业大股东更是密集减持 ， 至少套现3.53亿元 。 今年6月份 ， 公司还因为未及时披露大股东减持行为 ， 而被证监会通报批评 。
除此之外 ， 早已称病引退的前董事长郭春生 ， 实际控制的三大股东合计持有紫鑫药业42.78%的股权 ， 已被全数质押 。 如果按照质押日参考股价的3折计算（保守估计） ， 他们获得了大约12亿元 。
当然 ， 这些数字 ， 都比不上紫鑫药业账面上50亿元的人参来得魔幻 。
01
“人参大户”的窘境
紫鑫药业登入资本市场之初 ， 是被寄予厚望的 。 但其上市后的表现 ， 却一言难尽 。
2007年 ， 吉林省已经4年多没有公司上市成功 。 3月 ， 在吉林省上市公司领导小组办公室重点推动的上市项目中 ， 紫鑫药业不负众望 ， 成为其中第一家登入资本市场的公司 。
当时 ， 紫鑫药业主要业务是加工、销售多种中成药 ， 包括活血通脉片、醒脑再造胶囊、复方益肝灵片等等 ， 业绩上稳步增长 。 2003年-2009年 ， 其营收年复合增长率达19.6% 。
2010年 ， 吉林省政府开始加大对人参产业的推进和扶持力度 ， 紫鑫药业顺势增加了人参系列产品的生产、销售业务 。 当年 ， 公司实现收入6.42亿元和归母净利润1.73亿元 ， 同比分别大涨150.66%和183.53% 。
但是 ， 次年紫鑫药业就被媒体曝出 ， 其在2010年存在隐匿一系列上下游关联关系和关联交易的情况 。 之后 ， 公司被证监会立案调查 。 2014年 ， 被正式处罚40万元 。
存在关联关系 ， 通俗来说就是交易双方可能是“自己人” 。 从风险角度来看 ， 关联方更容易帮助企业造假、出现利益输送等问题 ， 比如 ， 虚构销售使公司的利润表变得好看 。 因此 ， 对于上市公司来说 ， 有义务披露公司的关联方及关联交易的金额、数量等 ， 让投资者可以自行判断风险 。
紫鑫药业与供应商、客户都存在关联关系 ， 这意味着整个销售环节都可能是“自己人” ， 风险更高 。
在这之后 ， 紫鑫药业连续多年收到证监会的问询函 ， 始终是证监会的重点关注对象 。
同时 ， 公司也走向了追概念的道路——2013年的基因检测概念、2018年的区块链概念、2019年的工业大麻概念 ， 一个也没落下 。 战略合作公告和投资意向书发布了不少 ， 但基本都没有后续进展 ， 也没有带来实质性业绩 。
而紫鑫药业真实的业绩 ， 却已陷入增收不增利的困境 。
被证监会立案调查的第二年 ， 紫鑫药业的收入遭遇腰斩 。 之后虽然在营收上恢复了增长趋势 ， 但扣非净利润始终不给力 ， 持续下降 。
直到2016年 ， 在人参系列产品的带动下 ， 紫鑫药业出现收入和净利润的爆发式增长 。 可惜好景不长 ， 两年后就被打回了原形 。
市界|东北亿万富豪疑云：屯了50亿元人参，却还不起12亿借款
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2019年 ， 紫鑫药业营业收入8.59亿元 ， 较2010年增加了33.8%；归母净利润0.7亿元 ， 较2010年下降了59.5% 。
值得一提的是 ， 这一年 ， 紫鑫药业扣非净利润自公司上市以来首次出现负数 ， 这意味着公司的主营业务已经不赚钱了 。


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