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新浪科技综合：奇安信上市，齐向东开启新征程新浪科技综合2020-07-22 14:08:280阅( 二 )


创道投资咨询创始人步日欣表示 ， 中国网络安全市场集中度开始趋于集中 ， 头部企业马太效应开始显现 。 他还大胆预测 ， “如果不考虑国家队加持的溢价 ， 以及行业地位 ， 奇安信科创板上市后的合理估值区间为600亿左右” 。
由此可见 ， 奇安信已正式进入千亿网络安全市场的第一梯队 。 当问及奇安信希望成为一家什么样的企业时 ， 奇安信表示：“成为全球第一的网络安全公司 ， 实现技术第一、收入第一、规模第一 。 ”
三、盈利风险
不过 ， 正迎接上市的奇安信也有自己的隐忧：奇安信营收快速进入第一梯队 ， 但在利润端做出了牺牲 。
分析奇安信近三年的报表发现 ， 这三年利润均有较大亏损 ， 累计亏损近 20 亿元 ， 其中 2019 年扣非净利润 为-6.88 亿元 ， 相比 2018 年有所收窄 。
由此可见 ， 在奇安信的战略中 ， 短期内盈利并不是它的计划 。 它的竞争目标从来都不是360 ， 甚至也不是其他传统B端网络安全巨头 。
据其招股说明书披露了原因：“公司的亏损主要是选择了高研发投入且人员快速扩张的发展模式 。 ”
2017年至2019 年 ， 公司人员复合增速达到 47% 。 根据最新招股书披露 ， 公司人员已超过 7000 人 ， 是国内人员最多的安全厂商 。 其中 ， 研发人员占比 38% ， 技术支持和安全服务人员占比高达 37% 。
从研发投入比来看 ， 奇安信2017年到2019年三年累计研发投入超20亿 ， 占收入比高达41.54% 。 而且奇安信研发人员平均薪酬高于同行业可比公司平均水平 。 2019年 ， 同行业可比公司研发人员职工薪酬占研发费用的平均比例为 75.16% ， 而奇安信的研发人员职工薪酬占研发费用的比例高达 82.22% 。
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图4/6不过在信息安全领域 ， 人才在全球范围均是稀缺资源 。 据统计 2017 年人才缺口达到 70 万 ， 预计 2020 年缺口达到140万 。
在研发上投入较大资金也造就了自身的竞争优势 。 为了内生造血解决人才缺口问题 ， 奇安信还在 2018年成立绵阳安全培训基地和运维中心 。 一方面可以从行业内吸取人才 ， 一方面也通过绵阳培训基地为公司不断输送安全人才 。
不过 ， 据国信证券研究分析 ， 奇安信在保持高增速的情况下 ， 有望在近两年实现盈利 。 但需要将公司管理层预计研发费用占比将降低至 26%-28%区间 ， 销售费用占比将降低至 30%-32% 区间 ， 以 60%-62%的毛利率为经营目标的情况下 ， 预计公司在收入达到 44-46 亿元时可实现盈亏平衡 ， 此后再实现盈利 。
四、迎接机遇与挑战
业内人士分析 ， 2020年受疫情这只黑天鹅的影响 ， 将可能影响全社会 IT支出 。 如果政策推动不及预期 ， 在行业竞争加剧的情况下 ， 奇安信要从行业脱颖而出 ， 无疑是一个巨大的挑战 。
因此 ， 奇安信也坦言：“这次疫情中 ， 发现很多机构的网络安全防御能力没有跟上业务保障需求 ， 远远落后于信息化发展 。 ”
究其原因 ， 是因为在过去二十年 ， 网络安全行业一直采用的是“局部整改”为主的安全建设模式 ， 导致网络安全体系化缺失、碎片化严重 。 为此 ， 网络安全行业亟需一套行之有效的框架 ， 指导未来的体系建设 。
“最近在新一代网络安全框架上花的时间比较多 。 ”奇安信表示 。 今年3月份 ， 他们展现了自身的创新能力 ， 正式发布了面向新基建的新一代网络安全框架后 ， 分成了“十大工程”和“五大任务” ， 适用于几乎所有应用场景下的安全需求 。
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图5/6此外 ， 奇安信在新情况下不断迎接新的挑战与机遇 。
“疫情为数字化转型按下了加速键 ， 物理世界和网络世界边界将逐渐消失 ， 将带来各种未知威胁 。 而这也将催生大量的个性化安全防护需求 。 未来 ， 网络安全问题将向应用场景集中 ， 和业务深度关联 ， 不同场景的安全需求差异很大 ， 安全能力需要针对不同业务场景的特征进行匹配 。 ”奇安信认为 。
因此 ， 奇安信用“模块化”的思维 ， 即借鉴“乐高玩具”的设计理念 ， 由大量基础件和少量特殊件组成 ， 拼插出了千变万化的造型 。 其打造的四大研发平台：鲲鹏、诺亚、雷尔、锡安 ， 可以避免新产品研发过程中核心能力的重复研发 ， 这样既能节约研发成本 ， 又能在新网络安全场景上快速研发新产品、在新赛道上快速抢占市场 。
过去六年 ， 奇安信也是依靠源源不断的创新提出过一些理念和产品 ， 比如 ， “数据驱动安全”“44333”“内生安全”等全新的安全理念 ， 发布了“天狗”第三代安全引擎技术 ， 推出了零信任、天眼等创新的安全产品 ， 并且在终端安全、安全管理、安全服务、云安全等领域市场占有率排名第一 。
面对来自各方面的机遇和挑战 ， 奇安信表示 ， 会继续把创新发展摆在首要位置 ， 在新兴的大数据安全、物联网安全、工业互联网安全等科技创新领域加大投入 ， 打磨创新的技术和产品 ， 不断提高自身核心竞争力 。
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