「中国企业家」腾讯阿里高瓴角力，50万家实体药店酝酿大变局中国企业家2020-07-27 14:04:430阅
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图1/6过度竞争、电商分流、多重政策利空 ， 加上今年新冠疫情的影响 ， 实体药店九死一生的时刻来了 。 而这背后 ， 是腾讯、阿里、高瓴等巨头的角力 。
来源：《中国企业家》杂志
文｜李秀芝
编辑｜米娜
头图来源｜全景网
“未来5~10年内 ， 中国的药店至少先要死掉1/3 。 ”康复之家集团董事长柏煜告诉《中国企业家》 ， 2019年他主持了十几场医药行业的论坛 ， 对话了几乎所有国内主流连锁药店的老板 ， 这是他们达成的一个基础共识 。
据国家药监局披露 ， 截至2018年底 ， 中国药店总数为48.9万家 。 其中零售连锁企业门店25.5万家（由5671家零售连锁企业经营） ， 零售药店23.4万家 。 柏煜称 ， “药店本就是过度竞争的行业 ， 厮杀程度和超市差不多 。 而在多重政策利空下 ， 加上电商的分流 ， 以及今年新冠疫情的影响 ， 实体药店九死一生的时刻来了 。 ”
头部药店已然嗅到危机 ， 并积极求变 。
7月15日 ， 益丰大药房（简称“益丰”）公告显示其投资设立了两家子公司：益丰远程医疗中心和益丰互联网医院 ， 旨在为用户提供互联网诊疗、处方流转平台、家庭私人医生、健康管理等服务 。 据悉 ， 益丰是首家获得互联网医院牌照的上市零售药房 。
在7月中旬举办的西湖论坛上 ， 老百姓大药房（简称“老百姓”）创始人、董事长谢子龙则在演讲中称 ， 该公司正在“增加一切以顾客为中心的线上线下综合服务能力” 。 此前6月22日 ， 老百姓公告透露 ， 拟引入腾讯作为战略投资者 ， 募集资金总额不超过6亿元 ， 双方将在智慧零售、云计算、云服务等层面开展合作 。
益丰和老百姓 ， 作为两家前后脚成立、均拥有近20年历史的老牌药房 ， 正在酝酿一轮大的转型与变革 。 这多少有点耐人寻味 。 在许多人眼中 ， 他们曾是保守派的代表 。
万芸药房创始人陈春华在两三年前的多次公开演讲中指出 ， 中国五大医药零售上市巨头（益丰、老百姓、大参林、一心堂、国药一致）虽引领医药的零售业 ， 但在药店新零售的实践上非常保守 。 尤其是 ， “它们的店面形象跟新零售没有太多关联 ， 给人的感觉是传统、冷冰 ， 甚至粗放、落后” 。
“上市（药房）公司有资本有人才 ， 局部创新肯定也在做 ， 但革命性的创新没怎么看到 。 过去很长一段时间 ， 他们更多的精力在于跑马圈地 。 ”陈春华接受《中国企业家》采访时表示 。
如陈春华所言 ， 经过十多年跑马圈地后 ， 益丰、老百姓们终于位列中国五大医药零售巨头 。 然而就在大家以为格局已定之时 ， 高瓴资本旗下的高济医疗于2017年横空出世 ， 在一年多时间内 ， 通过并购拥有上万家药店 ， 一跃成为中国最大的药店连锁 。
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图2/6头部药店已然嗅到危机 ， 并积极求变 。 来源：被访者腾讯在2019年曾被传出向高济医疗投资约5亿美元 。 双方对此交易没有官宣 ， 但腾讯投资官网展示的投资项目中包括高济医疗 。
除了腾讯 ， 阿里和京东作为电商巨头更是在多年前就布局药店行业 。 随着互联网大厂和各家医疗公司的陆续入局 ， 新一轮药店争夺战也开启了 。
“卖药不如卖药店”的时代过去了
7月24日 ， 国药一致发布公告显示 ， 其控股子公司国大药房耗资18.6亿元成功摘牌成大方圆的100%股权转让项目 。 截至2019年末 ， 成大方圆共拥有门店1507家 ， 遍布5省19市 ， 是全国零售连锁行业的龙头企业之一 ， 也是辽宁最大的零售药店企业 。
根据上市公司年报 ， 截止到2019年末 ， 国大药房、老百姓、大参林、一心堂、益丰的总门店数分别为5021家、5128家、4756家、6266家、4752家 。 随着国大药房买下成大方圆 ， 中国连锁药店将重新洗牌 。
药店行业的并购由来已久 。 多位业内人士告诉《中国企业家》 ， 药店行业经历过几个不同的并购潮 ， 一度流行“卖药不如卖药店” 。
在上述人士看来 ， 第一阶段的并购潮源起国药集团和海王星辰（2015年从美股私有化退市）等企业 。 “它们的并购策略比较扎实 ， 很少出现超高价格 ， 而且尽可能采用仅占股51%的模式 ， 让并购标的的管理者继续经营 。 ”
2014年~2017年 ， 一心堂、益丰、老百姓、大参林四大连锁药店陆续上市 。 他们带起了第二阶段的并购潮：在上市公司的竞争环境下 ， 纷纷加大了收购力度 ， 把药店的PS（市销率 ， 即总市值/销售额）从0.5推高到了0.8左右 。
2016年和2017年 ， 全亿健康和高济医疗先后入场 。 与高济医疗类似 ， 全亿健康定位于零售药店运营管理平台 ， 在成立后的一年多时间内 ， 先后完成来自基石资本和弘毅资本的超20亿元融资 ， 并通过并购拥有2000多家药店 。
各大资本方的强力争夺 ， 将药店的收购价格再次推高 。 最经典的案例是新兴药房 。 这家河北最大的连锁药房 ， 在河北省及北京市拥有460余家直营门店 。
“在那个资本疯抢药店的时间点 ， 区域性龙头的溢价本身就很高 。 而且 ， 新兴药房的股权结构相对分散 ， 并购比较容易成功 。 此外 ， 新兴药房创始人郭生荣（2017年因病去世）在业内德高望重 。 ”
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